آرامش بیت‌کوین خطرناک است؛ توجه‌ها به وگاس و تغییر روند در خرداد

قیمت بیت‌کوین در بازه‌ای بین ۱۰۷,۰۰۰ تا ۱۱۱,۰۰۰ دلار قرار گرفته است؛ بازه‌ای که به نظر می‌رسد محدود و آرام باشد، اما در واقعیت، بازار آپشن‌ها پر از تنش است. شرکت سرمایه‌گذاری QCP Capital مستقر در سنگاپور، در یادداشتی به مشتریان خود اعلام کرده است که این آرامش چیزی جز یک وضعیت ظاهری نیست. “واکنش بیت‌کوین به تحولات اقتصادی اخیر بسیار محدود بود، حتی در شرایطی که بازارهای سهام به شدت رشد کردند”، این شرکت می‌نویسد و به “جریان‌های مستمر سرمایه‌گذاری نهادی در ETFهای بیت‌کوین” به عنوان عاملی برای ثبات قیمت‌ها اشاره می‌کند.

آرامش پیش از طوفان بیت‌کوین؟

با این حال، این ثبات به بازار مشتقات منتقل نشده است: “نوسانات ضمنی در مدت‌های کوتاه همچنان پابرجاست و بیت‌کوین در محدوده محدودی تثبیت شده است”، QCP اشاره می‌کند. این امر باعث شده تا معامله‌گران برای محافظت از کاهش قیمت‌ها در هفته آینده، هزینه بیشتری پرداخت کنند.

QCP کنفرانس سه روزه‌ای را که در لاس‌وگاس آغاز می‌شود، به عنوان عامل کلیدی برای نوسانات کوتاه‌مدت معرفی کرده است. در این کنفرانس، چهره‌های مشهوری مانند معاون رئیس‌جمهور آمریکا و فرزندان دونالد ترامپ حضور دارند. QCP می‌نویسد: “افزایش نوسانات در کوتاه‌مدت نشان می‌دهد که معامله‌گران پیرامون ریسک‌های خبری موضع‌گیری می‌کنند.”

یادآوری‌های کنفرانس سال گذشته در نشویل همچنان باقی است: سخنرانی کلیدی رئیس‌جمهور آمریکا باعث شد نوسانات یک‌روزه به بالای ۹۰ برسد و قیمت بیت‌کوین در عرض چهل و هشت ساعت حدود ۳۰ درصد کاهش یابد. QCP هشدار می‌دهد که این تجربه همچنان در ذهن بازار باقی مانده است، حتی اگر احتمال تکرار آن کم باشد.

داده‌های موقعیت‌گیری بازار نشان از احتیاط می‌دهند. بهره باز در قراردادهای آتی دائمی در بیست و چهار ساعت گذشته کاهش یافته و نرخ‌های تأمین مالی به سطوح خنثی نزدیک شده‌اند؛ نشانه‌هایی که به گفته QCP، نشان‌دهنده “یک جهت‌گیری دفاعی” هستند. صدای معامله‌گران خرد که معمولاً به اهرم علاقه دارند، نیز در حال کاهش ریسک است. معامله‌گر مشهور، جیمز وین، به صورت عمومی پوزیشن‌های خرید خود را کاهش داده است و این نشان از افزایش تقاضا برای قراردادهای فروش کوتاه‌مدت دارد که QCP آن را “پایدار” توصیف می‌کند.

جریان‌های ETF همچنان به عنوان یک وزنه مقابل برای این احتیاط عمل می‌کنند. محصولات بیت‌کوین در بازار آمریکا در جمعه گذشته ۷,۸۶۹ بیت‌کوین جذب کردند که این بزرگ‌ترین حجم روزانه از اواخر آوریل است. برای هفته منتهی به ۲۳ مه، جریان‌های خالص به ۲.۷۵ میلیارد دلار رسید که دومین رکورد قوی سال بود. QCP معتقد است که این تخصیص‌ها “پشتیبانی زیرین” را ارائه می‌دهند، اما به اندازه‌ای نیستند که نوسانات کوتاه‌مدت ناشی از اخبار را جبران کنند.

شایعاتی مبنی بر اینکه رسانه‌های ترامپ در حال بررسی جمع‌آوری ۳ میلیارد دلار سرمایه از طریق ارز دیجیتال هستند، به عنوان نمونه‌ای از حساسیت بالای به اخبار مطرح شده‌اند. QCP می‌نویسد: “حساسیت به اخبار افزایش یافته است.” با توجه به سناریوی پایه، انتظار می‌رود بیت‌کوین تا پایان سخنرانی‌های لاس‌وگاس در محدوده فعلی باقی بماند و پس از آن، نوسانات کوتاه‌مدت کاهش یابد و ریسک پرمیوم‌ها از بین برود.

افزایش تا اوایل ژوئن؟

همه اعتقاد ندارند که این کاهش به سرعت اتفاق خواهد افتاد. تحلیل‌گر چرخه‌های اقتصادی با نام مستعار Astronomer معتقد است که بیت‌کوین تا حدود ۱۰ روز قبل از نشست FOMC که در ۱۸ ژوئن برگزار می‌شود، به رشد خود ادامه خواهد داد. او می‌نویسد: “قیمت احتمالاً تا ۸ تا ۱۸ ژوئن همچنان افزایش می‌یابد” و اضافه می‌کند که زمان‌بندی چرخه‌های هفتگی با این موضوع همخوانی دارد و او به دنبال پوزیشن‌های خرید در بازه‌های زمانی کوتاه‌مدت است.

اعتقاد Astronomer بر پایه چرخه بیست و چهار هفته‌ای است که از اوج رشد در اکتبر ۲۰۲۴ شروع می‌شود. او می‌گوید: “ما تنها در هفته ششم هستیم”، که نشان می‌دهد فاز صعودی هنوز به نیمه نرسیده است. وی اذعان دارد که “آلت‌کوین‌ها همیشه از بیت‌کوین عقب می‌مانند”، اما معتقد است که پیروی از معامله با مومنتوم حالا امری حیاتی است: “حرکت با مومنتوم تا زمانی که ممکن است شما را در ذهنیت درست قرار می‌دهد تا قبل از ورود زودهنگام به پوزیشن‌های فروش.”

در حال حاضر، قیمت‌های نقدی با وجود پیش‌بینی‌های بازار آپشن‌ها که طوفانی را پیش‌بینی می‌کنند، به طرز عجیبی آرام مانده‌اند. آیا این طوفان به سمت بالا یا پایین رخ خواهد داد، ممکن است به یک جمله کلیدی از صحنه لاس‌وگاس یا یک اشاره سیاستی از ساختمان Marriner Eccles بستگی داشته باشد. تا آن زمان، آرامش بیت‌کوین دقیقاً همان چیزی است که معامله‌گران باتجربه را نگران می‌کند و باعث شده است که دفاتر پوشش ریسک معاملات خود را به شدت با فروش ترس پر کنند.

در زمان انتشار این مقاله، بیت‌کوین با قیمت ۱۱۰,۶۶۱ دلار معامله می‌شد.