چکیده
- علی‌رغم رشد تاریخی بیتکوین بالای ۱۰۰ هزار دلار در اوایل سال ۲۰۲۵، هنوز فصل آلتکوینها آغاز نشده است.
- شاخص فصل آلتکوینها در حال حاضر به ۲۰ کاهش یافته که بسیار پایین‌تر از حد معمول ۷۵ برای تأیید شروع فصل آلتکوینها است.
- تحلیلگران معتقدند که سلطه بیتکوین و عدم تعادل در احساسات بازار مانع از رشد آلتکوینها شده است.
عدم حضور فصل آلتکوینها با وجود شرایط بازار صعودی
تحلیلگر معروف، میکائیل ون دو پوپ، بیان می‌کند که این دوره به طور محسوسی از الگوهای تاریخی فاصله گرفته است. او در واکنش به پرسش‌های پرشمار درباره فصل آلتکوینها، توضیح داده که در حالی که بیتکوین سودهایی کسب کرده، بازار آلتکوینها همچنان به طور قابل توجهی عقب مانده و شک و تردیدها درباره اینکه آیا اصلاً فصل آلتکوینها در این دوره رخ خواهد داد، افزایش یافته است.
در دوره‌های قبلی، آلتکوینها معمولاً پس از صعود بیتکوین در عرض چند هفته یا ماه به دنبالش حرکت می‌کردند. اما سال ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ متفاوت بوده است. این موضوع باعث شده که بسیاری از سرمایه‌گذاران که انتظار داشتند این دوره نیز مشابه دوره‌های قبلی باشد، ناامید شوند. اگرچه برخی از کوین‌های میم جدید در اواخر ۲۰۲۴ رشد انفجاری کوتاهی داشتند، اما بازار آلتکوینها از اواخر ۲۰۲۱ به شدت فشرده مانده است.
ون دو پوپ توضیح می‌دهد که بسیاری از آلت‌کوین‌های قدیمی‌تر در سال ۲۰۲۱ نتوانستند عملکرد بیتکوین را تکرار کنند و این روند در دوره جاری بدتر هم شده است. این موضوع انتظارات از چرخه‌های چهار ساله معمول را تغییر داده و نیازمند در نظر گرفتن متغیرهای دیگر برای سرمایه‌گذارانی است که به دنبال بازدهی قابل توجه در این بازارها هستند.
تسلط بیتکوین و عدم تعادل احساسات مانعی برای رشد آلتکوینها
یکی از روشن‌ترین دلایل تأخیر در فصل آلتکوینها، تسلط بیش از حد بیتکوین است. شاخص فصل آلتکوینها نشان می‌دهد که این معیار به طور قابل توجهی پایین‌تر از خط آستانه ۲۵ و به وضوح در قلمرو فصل بیتکوین تثبیت شده است. ون دو پوپ این موضوع را نه تنها به عملکرد قیمت بلکه به تغییرات کلان‌سطحی مانند رژیم‌های نرخ بهره و سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی مرتبط می‌داند. برای حال حاضر، هنوز پتانسیل صعودی زیادی برای بیتکوین وجود دارد، به ویژه اگر نرخ‌های بهره فدرال رزرو از سطح کنونی ۴٪ کاهش یابد.
به نظر او، بازار فعلی به دو دسته تقسیم شده است: کسانی که انتظار بازار نزولی را دارند و کسانی که باور دارند بازار صعودی تازه آغاز شده است. ون دو پوپ هشدار می‌دهد که هر دو دسته ممکن است اشتباه کنند، زیرا بازی تغییر کرده است. اگر عوامل زیادی به احساسات منفی منجر شود، این در واقع نشانه‌ای برای تخصیص سرمایه به آلت‌کوین‌هاست.
با توجه به این نکات، بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری در آلتکوینها اکنون است، زمانی که نشانه‌ای از فصل آلتکوینها دیده نمی‌شود. ون دو پوپ نتیجه می‌گیرد که فصل آلتکوینها تنها یک بازه زمانی نیست بلکه یک مرحله است که در آن سرمایه‌گذاران صبور، ارزهای دیجیتال کمتر ارزش‌گذاری شده را قبل از آنکه بازار به آن‌ها توجه کند، جمع‌آوری می‌کنند.
وقتی فصل آلتکوینها سرانجام فرا برسد، بدون اعلان قبلی خواهد بود.
