چکیده
- توکن‌سازی دارایی‌های واقعی از مرحله اثبات مفهوم عبور کرده و بیش از ۲۰ میلیارد دلار دارایی توکنیزه شده در بازار وجود دارد.
- پنج عامل کلیدی فناوری و پنج عامل کلیدی بازار شکل‌دهنده آینده توکن‌سازی در سه سال آینده هستند.
- روندهای تکنولوژیکی شامل بلوغ زیرساخت بلاکچین، تکامل قراردادهای هوشمند و ادغام هویت‌های زنجیره‌ای است.
- روندهای بازار شامل شفافیت قانونی و تسریع در بازارهای نوظهور و نهادهای مالی است.
توکن‌سازی دارایی‌های واقعی (RWA) از مرحله اثبات مفهومی فراتر رفته است. با بیش از ۲۰ میلیارد دلار دارایی توکن‌شده و حرکت نهادی از سوی ناشران دارایی‌های برتر مانند Apollo، BlackRock، Hamilton Lane، KKR و VanEck، مالیات زنجیره‌ای دیگر تنها نظریه‌ای نیست. اما مسیر پیش رو، با بهبود سریع زیرساخت‌ها و تغییر شرایط بازار، جایی است که تحول واقعی آغاز می‌شود.
عوامل تکنولوژیکی
بلوغ زیرساخت بلاکچین
سطوح اول و دوم بلاکچین به سرعت در حال گسترش هستند و به کاهش کارمزدها و بهبود تجربه کاربری کمک می‌کنند. استفاده یکپارچه از کیف‌پول‌ها، انتزاع حساب‌ها و کاهش هزینه‌های گس، نگهداری دارایی‌های توکن‌شده را برای نهادها و افراد بدون مشکل می‌کند.
تکامل قراردادهای هوشمند
قراردادها ایمن‌تر، قابل ترکیب‌تر و خودکارتر می‌شوند. انتظار می‌رود هوش مصنوعی در طراحی و بررسی قراردادهایی که برای بازدهی، رعایت مقررات و خدمات دارایی قدرت می‌گیرند، کمک کند — همه این‌ها با نظارت دستی کمتر.
ادغام هویت‌های زنجیره‌ای
پروتکل‌های KYC متصل به کیف‌پول و هویت‌های غیرمتمرکز، فرآیند راه‌اندازی را بدون قربانی کردن حریم خصوصی بهبود می‌بخشند، که این یک پیشرفت مهم برای پذیرش نهادی و دسترسی عمومی است.
نگهداری در سطح نهادی
کیف‌پول‌های MPC، پروتکل‌های بازیابی و گزینه‌های نگهداری تحت نظارت، نگرانی‌های طولانی‌مدت نگهداری را حل می‌کنند — این امر باعث می‌شود دارایی‌های توکن‌شده واقعاً در مقیاس بزرگ سرمایه‌گذاری‌پذیر شوند.
عوامل بازار
شفافیت قانونی
مقررات‌گذاران در ایالات متحده، اتحادیه اروپا و آسیا-اقیانوسیه در حال پیشرفت در چارچوب‌های قانونی برای اوراق بهادار توکن‌شده، استیبل‌کوین‌ها و دیفای هستند. با افزایش شفافیت، اعتماد نهادی نیز رشد خواهد کرد.
برتری خزانه‌های توکن‌شده نسبت به استیبل‌کوین‌ها
اوراق خزانه توکن‌شده، مانند BUIDL و VBILL، به عنوان ابزارهای وثیقه‌ای و دارای بازدهی برتری ظاهر می‌شوند — ارائه‌دهنده ایمنی در سطح نهادی با کارایی سرمایه بهتر.
استیبل‌کوین‌ها به عنوان لایه تسویه جهانی
با بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار در گردش، استیبل‌کوین‌ها به پول برنامه‌پذیر تبدیل می‌شوند — امکان تسویه فوری، تأمین مالی خزانه و معاملات FX در بلاکچین‌ها را فراهم می‌کنند.
پوشش کامل کلاس دارایی
سهام عمومی، سهام خصوصی، اوراق قرضه، اعتبار، املاک و کالاها همه به سمت زنجیره حرکت می‌کنند. توکن‌سازی از محصولات بازدهی به سوی کل دسته سرمایه در حال گسترش است.
نتیجه‌گیری
مرحله بعدی توکن‌سازی دارایی‌های واقعی توسط مقیاس‌پذیری، ترکیب‌پذیری و اعتبار هدایت خواهد شد. نهادها دیگر نمی‌پرسند آیا باید توکن‌سازی کنند — بلکه چقدر سریع می‌توانند این کار را انجام دهند. نتیجه یک سیستم مالی ۲۴/۷ و دسترس‌پذیر جهانی خواهد بود — بر پایه زیرساخت‌های بی‌اعتماد و دارای دارایی‌های برنامه‌پذیر.
