چکیده
- استیبل‌کوین‌ها ممکن است تغییراتی در بازارهای خزانه‌داری ایالات متحده و سیاست پولی ایجاد کنند، اگر اندازه بازارشان به حدود ۷۵۰ میلیارد دلار برسد.
- پیش‌بینی می‌شود که بازار استیبل‌کوین از رقم کنونی ۲۴۰ میلیارد دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ بیش از سه برابر شود.
- صعود ۵۴۰ درصدی سهام Circle پس از عمومی شدن، نشان‌دهنده‌ی اهمیت روزافزون استیبل‌کوین‌ها به عنوان بنیادی برای مالی دیجیتال است.
آینده بازار استیبل‌کوین‌ها و تأثیرات آن بر اقتصاد ایالات متحده
بازار استیبل‌کوین‌ها در صورت رشد به حدود ۷۵۰ میلیارد دلار، می‌تواند آغازگر تحولات بزرگی در سیستم مالی سنتی باشد. جف کندریک، سرپرست تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در بانک استاندارد چارترد، این پیش‌بینی را مطرح کرده است.
کندریک در یادداشتی پس از سفر یک هفته‌ای خود به واشنگتن، نیویورک و بوستون نوشت که در میان فعالان صنعت کریپتو، مدیران صندوق‌ها و سیاست‌گذاران، اجماع رو به رشدی وجود دارد که این نقطه عطف می‌تواند بر انتشار بدهی دولتی، سیاست‌های پولی و ساختار بازارهای خزانه‌داری ایالات متحده تأثیر بگذارد.
رشد پیش‌بینی‌شده بازار استیبل‌کوین‌ها
بازار کنونی استیبل‌کوین در حدود ۲۴۰ میلیارد دلار است، اما کندریک انتظار دارد که تا پایان ۲۰۲۶، این رقم بیش از سه برابر شود. این رشد می‌تواند با گسترش استفاده و وضوح بیشتر قوانین، به ویژه در صورت تصویب قانون GENIUS دوجانبه، محقق شود.
کندریک بیان کرد: “در ایالات متحده، زمانی که بازار استیبل‌کوین به اندازه خاصی برسد، نیاز به اوراق خزانه‌داری برای پشتوانه استیبل‌کوین‌ها احتمالاً تغییراتی را در برنامه‌های انتشار اوراق قرضه دولتی ایجاد خواهد کرد و می‌تواند شکل منحنی بازده خزانه‌داری و تقاضا برای دارایی‌های دلاری را تحت تأثیر قرار دهد.”
چالش‌ها و فرصت‌های پیش‌رو
استیبل‌کوین‌ها، که معمولاً با ارزش ثابت ۱ دلار طراحی شده‌اند، توسط ذخایر معادل نقدی، که اغلب بدهی‌های کوتاه‌مدت دولت ایالات متحده است، پشتیبانی می‌شوند. با افزایش تقاضا، نیاز به نگهداری حجم زیادی از اوراق خزانه‌داری نیز افزایش می‌یابد و این امر ممکن است با بازارهای سنتی درآمد ثابت برخورد کند.
کندریک در جریان بازدید خود از ایالات متحده با گروه‌های مختلفی از جمله استخراج‌کنندگان بیت‌کوین، شرکت‌های بومی کریپتو، صندوق‌های تامین سرمایه سنتی و سیاست‌گذاران ملاقات کرد. تمرکز تقریباً متفق‌القول آنها بر روی استیبل‌کوین‌ها بود.
انتظار می‌رود که موجی از صدور استیبل‌کوین‌ها به راه بیافتد، نه تنها از سوی شرکت‌های کریپتو بلکه احتمالاً از سوی بانک‌ها و حتی دولت‌های محلی.
تأثیرات بر بازارهای نوظهور و داخلی آمریکا
بازارهای نوظهور ممکن است به سرعت تحت تأثیر قرار بگیرند. کندریک نسبت به استفاده افراد در این مناطق از استیبل‌کوین‌ها به عنوان وسیله‌ای برای پس‌انداز دیجیتال که سرمایه را از سیستم‌های بانکی محلی و ذخایر بانک‌های مرکزی بیرون می‌برد، ابراز نگرانی کرد. این امر می‌تواند ثبات مالی کشورهایی که به نقدینگی دلاری برای مدیریت نرخ‌های ثابت ارز یا کنترل سرمایه متکی هستند را به چالش بکشد.
در جبهه داخلی ایالات متحده نیز، استیبل‌کوین‌ها ممکن است خزانه‌داری شرکت‌ها را از بانکداری سنتی به جایگزین‌های نقدینگی توکنیزه شده سوق دهند. اما مقدار و سرعت این انتقال همچنان نامشخص است.
افزایش توجه به استیبل‌کوین‌ها در بازارهای عمومی نیز مشهود است. سهام Circle، صادرکننده استیبل‌کوین USDC، از زمان ورود به بازار عمومی، ۵۴۰ درصد افزایش یافته است. این افزایش نشان‌دهنده اعتماد سرمایه‌گذاران به استیبل‌کوین‌ها به عنوان یکی از ارکان اصلی مرحله بعدی مالی دیجیتال است.
