چکیده
- قیمت بیت‌کوین و دیگر ارزهای دیجیتال به طور قابل توجهی کاهش یافته است و شاخص CoinDesk 80 نیز از پنج‌شنبه گذشته ۱۳ درصد افت داشته است.
- تحلیلگران معتقدند که کاهش اخیر در بازارهای ارز دیجیتال و سهام به دلیل پیش‌بینی کاهش نقدینگی از حساب خزانه‌داری ایالات متحده است.
نگرانی‌های مربوط به تورم و نشست جکسون هول را فراموش کنید. دلیل اصلی افت اخیر بازارهای ارز دیجیتال و سهام، احتمال کاهش نقدینگی از حساب عمومی خزانه‌داری ایالات متحده است. این حساب، توسط بانک مرکزی فدرال نگهداری می‌شود و پیش‌بینی می‌شود که به‌طور قابل‌توجهی افزایش یابد.
قیمت بیت‌کوین و XRP به ترتیب به $۱۱۳,۶۹۵.۲۱ و $۲.۸۹۹۹ کاهش یافته است. همچنین شاخص Nasdaq با محوریت فناوری، نزدیک به ۱.۴۰٪ افت کرد و به $۲۳,۳۸۴ رسید، در حالی که یک هفته پیش رکورد $۲۳,۹۶۹ را ثبت کرده بود.
بسیاری از تحلیلگران علت این کاهش را به کاهش ریسک سرمایه‌گذاران پیش از سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول نسبت داده‌اند. دیدگاه عمده این است که داده‌های پایدار تورم ممکن است انتظارهای بازار را برآورده نکند.
اما دیوید دوونگ معتقد است که ترس از کاهش نقدینگی، عامل اصلی این فروش‌هاست. او می‌گوید: “جکسون هول و PPI بهانه‌هایی برای کاهش ریسک بازار به خاطر کاهش نقدینگی حساب خزانه‌داری هستند.”
حساب عمومی خزانه‌داری چیست؟
حساب عمومی خزانه‌داری، حساب عملیاتی دولت ایالات متحده در بانک مرکزی است که برای جمع‌آوری مالیات‌ها، حقوق گمرکی، درآمد از فروش اوراق بهادار و دریافت‌های بدهی عمومی استفاده می‌شود و پرداخت‌های دولتی را تسهیل می‌کند. این حساب مانند حساب‌های بانکی شخصی، به‌طور روزانه با دریافت‌ها و پرداخت‌ها تغییر می‌کند.
دولت معمولاً در دوره‌های عدم قطعیت مالی مانند سقف بدهی، از این حساب برای اطمینان از انجام تعهدات خود استفاده می‌کند. مصرف این حساب معمولاً به نقدینگی سیستم مالی اضافه می‌کند و دارایی‌های ریسکی را تشویق می‌کند، همان‌طور که در اوایل سال ۲۰۲۳ شاهد بودیم.
بازسازی حساب خزانه‌داری در شرایط شکننده
از اواخر ژوئیه، موجودی حساب خزانه‌داری از حدود ۳۲۰ میلیارد دلار به بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار رسیده است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که خزانه‌داری ممکن است نیاز به انتشار بدهی جدید به ارزش ۵۰۰-۶۰۰ میلیارد دلار در دو تا چهار ماه آینده برای بازگرداندن حساب به سطح سلامت داشته باشد.
این بازسازی در شرایط شکننده‌تری نسبت به سال‌های گذشته اتفاق می‌افتد. سیستم مالی اکنون با موانع نقدینگی کمتر، ظرفیت محدودتر ترازنامه و کاهش تقاضای خارجی برای اوراق قرضه مواجه است. اگر بانک مرکزی به سیاست‌های سختگیرانه خود ادامه دهد یا تغییر جهت خود را به تأخیر بیندازد، ناسازگاری بین عرضه و تقاضا ممکن است نرخ‌های بهره را افزایش داده و به دارایی‌های ریسکی مانند ارزهای دیجیتال منتقل شود.
این محدودیت‌های نقدینگی چالش بزرگی برای طرفداران افزایش قیمت بیت‌کوین تا پایان سال محسوب می‌شود.
