افزایش نرخ اوراق ۳۰ ساله بریتانیا بالاتر از آمریکا به دلیل فشار بدهی دولت

وضعیت مالی شکننده بریتانیا بار دیگر مورد توجه قرار گرفته است زیرا بازدهی اوراق قرضه دولتی بلندمدت افزایش یافته و برای اولین بار در این قرن از همتایان آمریکایی خود بیشتر شده است.

در زمان نگارش این مقاله، بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله دولت بریتانیا ۵.۶۱ درصد بود. این میزان ۶۸ واحد پایه بالاتر از بازدهی اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا است، طبق داده‌های منبع TradingView.

این شکاف نشان می‌دهد که بازار برای نگه‌داشتن بدهی‌های بریتانیا در مقایسه با اوراق خزانه‌داری آمریکا، به یک پریمیوم قابل‌توجه نیاز دارد؛ نشانه‌ای از افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به وضعیت مالی بریتانیا.

بازار اوراق قرضه بریتانیا، که به آن گیلت می‌گویند، به‌خاطر چالش‌های اقتصادی ساختاری و بلندمدتی که این کشور طی دهه‌ها ایجاد کرده، به نوعی مستقل عمل می‌کند. البته، این مسئله مختص بریتانیا نیست؛ ژاپن، اتحادیه اروپا و ایالات متحده نیز با افزایش بازدهی اوراق و فشارهای تورمی مواجه شده‌اند.

این بدهی‌ها در جهان پیشرفته، از ارزش دارایی‌های ذخیره‌ای مانند بیت‌کوین حمایت می‌کند.

تمرکز بر گزارش تورم بریتانیا

گزارش تورم بریتانیا در روز چهارشنبه برای بازارهای اوراق قرضه حیاتی است. انتظار می‌رود که داده‌ها نشان دهند شاخص اصلی قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص هسته‌ای CPI همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی بمانند. طبق داده‌های منبع Trading Economics، CPI اصلی انتظار می‌رود به ۳.۷ درصد به‌صورت سالانه برسد، در حالی که تورم هسته‌ای پیش‌بینی می‌شود در ۳.۷ درصد ثابت بماند. این داده‌ها تنها چند هفته بعد از کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلیس به ۴ درصد منتشر خواهد شد.

پیش‌بینی‌ها از چسبندگی تورم در زمانی صورت می‌گیرد که رشد تولید ناخالص داخلی ضعیف شده و نرخ بیکاری از پایین‌ترین سطح تاریخی خود شروع به افزایش کرده است.

تکرار بحران ۲۰۲۲؟

گزارش تورم بالا می‌تواند با تسریع روند صعودی بازدهی، دینامیک بدهی و اوراق قرضه را بدتر کند. این موضوع برای معامله‌گران بازارهای کریپتو و سنتی زنگ خطری برای نوسانات سبک ۲۰۲۲ در بازارهای بریتانیا است.

سخت شدن بازدهی گیلت ۳۰ ساله، که نمایانگر انتهای بلند منحنی بازدهی است، نقش بزرگی در بحران سرمایه‌گذاری مبتنی بر بدهی سال ۲۰۲۲ داشت که تحت ریاست لیز تراس رخ داد. اکنون بازدهی بلندمدت در حال آزمایش حد بالای یک روند بلندمدت است و می‌تواند به ۵.۷ درصد، بالاترین سطح از ماه می ۱۹۹۸، برسد.

استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر بدهی از اهرم برای پوشش ریسک بدهی‌های بازنشستگی استفاده می‌کنند. وقتی بازدهی گیلت در سال ۲۰۲۲ افزایش یافت، تماس‌های وثیقه‌ای باعث فروش انبوه گیلت‌ها شد و حلقه بازخوردی ایجاد کرد که ثبات مالی را تهدید کرد. این امر بانک مرکزی انگلیس را وادار به مداخله با خریدهای اضطراری برای جلوگیری از بحران سیستماتیک کرد.

اگر گزارش تورم چهارشنبه بالاتر از حد انتظار باشد، بازدهی گیلت می‌تواند به رکوردهای جدید برسد و فشار بیشتری بر دولت وارد کرده و خطر بحران دیگری شبیه بحران سرمایه‌گذاری مبتنی بر بدهی را افزایش دهد.

• شرکت Bitlayer با Kamino Finance و Orca برای ادغام توکن YBTC که با بیت‌کوین پشتیبانی می‌شود، در اکوسیستم سولانا همکاری کرده است.
• YBTC که با ارزش ۱:۱ با BTC مطابقت دارد، انتقال‌های بیت‌کوین با حداقل اعتماد را تسهیل کرده و فرصت‌های کسب سود برای دارندگان بیت‌کوین ارائه می‌دهد.
• کاربران سولانا می‌توانند از طریق صندوق‌های کسب Kamino به حداکثر بازدهی دست یابند و از تجارت روان با بازارساز نقدینگی Orca بهره‌مند شوند.