چکیده
- نوسانات ضمنی بیت‌کوین به بالاترین سطح ۲.۵ ماه گذشته، یعنی بالای ۴۲ درصد، رسیده است.
- تاریخی، نیمه دوم اکتبر و نوامبر بهترین بازدهی‌های بیت‌کوین را ارائه می‌دهند، با میانگین رشد ۶ درصد و بالای ۴۵ درصد به ترتیب.
- افزایش نوسانات ضمنی همزمان با افزایش قیمت بیت‌کوین صورت گرفته است، هرچند قیمت از رکورد بالای ۱۲۶,۰۰۰ دلار به حدود ۱۲۰,۰۰۰ دلار کاهش یافته است.
شاخص نوسانات ضمنی (IV) بیت‌کوین به بالاترین سطح ۲.۵ ماه گذشته رسیده است که با روندهای فصلی همخوانی دارد. شاخص نوسانات ضمنی بیت‌کوین ول‌مکس (BVIV)، که نشان‌دهنده انتظار نوسانات قیمت سالیانه برای چهار هفته است، به ۴۲ درصد رسیده که بالاترین سطح از اواخر آگوست است.
نوسانات ضمنی انتظارات بازار برای نوسانات قیمت آینده را بر اساس قیمت‌گذاری آپشن‌ها اندازه‌گیری می‌کند. نوسانات ضمنی بالا نشان‌دهنده این است که معامله‌گران انتظار نوسانات قیمتی بیشتری را در آینده دارند.
این شاخص اوایل این ماه همزمان با افزایش قیمت بیت‌کوین بالا رفت و با وجود کاهش اخیر از رکورد بالای ۱۲۶,۰۰۰ دلار به حدود ۱۲۰,۰۰۰ دلار، همچنان در حال افزایش است.
فصل صعودی
داده‌های تاریخی BVIV نشان می‌دهد که این شاخص تمایل به افزایش در این زمان از سال دارد. هر دو سال ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ شاهد افزایش قابل‌توجه نوسانات در اکتبر بودند که نشان‌دهنده یک الگوی فصلی تکرارشونده است.
تحقیقات کوین‌دسک اشاره می‌کند که وضعیت نوسانات در سال ۲۰۲۵ به‌طور نزدیکی شبیه به سال ۲۰۲۳ است، زمانی که نوسانات ضمنی در نیمه دوم اکتبر افزایش یافت و از ۴۰ درصد سالیانه به بالای ۶۰ درصد رسید.
همین وضعیت برای قیمت نقطه‌ای هم صادق است. تاریخ نشان می‌دهد که نیمه دوم اکتبر بازدهی قوی‌تری نسبت به نیمه اول دارد. طبق داده‌های کوین‌گلاس، بیت‌کوین به‌طور متوسط حدود ۶ درصد رشد در هر هفته در دو هفته آینده داشته است که از صعودی‌ترین دوره‌های سال محسوب می‌شود. نوامبر معمولاً بهترین ماه عملکردی بوده و به‌طور متوسط بیش از ۴۵ درصد بازدهی ایجاد کرده است.
انتظار می‌رود در هفته‌های آتی نوسانات ضمنی از این محدوده کنونی افزایش یابد.
رابطه معکوس گسترده‌تر
از اواخر سال گذشته، نوسانات ضمنی بیت‌کوین معمولاً در زمان کاهش قیمت‌ها افزایش یافته است، که نشان‌دهنده دینامیک‌های کلاسیک وال‌استریت است. رابطه معکوس از روند نزولی مداوم نوسانات ضمنی از اواخر سال گذشته و روند صعودی گسترده‌تر قیمت‌ها پیداست.
با رشد بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی، قانون کاهش بازدهی نشان می‌دهد که افزایش قیمت به‌تدریج کوچک‌تر شده و نوسانات نیز با گذشت زمان کاهش می‌یابد. نگاهی کلی به مدل BVIV نشان‌دهنده روند نزولی بلندمدت در نوسانات ضمنی از زمان معرفی این معیار است.
- مجموع معاملات اسپات و مشتقات در اکسچنج‌های متمرکز به ۹.۷۲ تریلیون دلار در آگوست رسید که بالاترین حجم ماهانه در سال ۲۰۲۵ بود.
- اکسچنج گیت با رشد ۹۸.۹ درصدی حجم به ۷۴۶ میلیارد دلار، به چهارمین پلتفرم بزرگ تبدیل شد.
- میزان بهره باز در اکسچنج‌های مشتقات متمرکز ۴.۹۲ درصد افزایش یافت و به ۱۸۷ میلیارد دلار رسید.
- توکن‌های حفظ حریم خصوصی دوباره مورد توجه قرار گرفته‌اند و زیکش با رشد ۴۰ درصدی پیشتاز است.
- تحولات کلیدی به نظر می‌رسد که علاقه سرمایه‌گذاران به کوین‌های حفظ حریم خصوصی را برانگیخته است.
- حرکت به‌سمت توکن‌های حفظ حریم خصوصی با شرایط گسترده‌تر بازار، از جمله بحث‌های نظارتی و عدم قطعیت‌های اقتصادی همزمان شده است.
