چکیده
- انقضای بیش از ۱۴.۶ میلیارد دلار از قراردادهای آپشن بیت‌کوین و اتر، رویدادی مهم در بازار مشتقات است.
- تمایل به خرید آپشن‌های فروش بیت‌کوین نشان‌دهنده تقاضای بالا برای حفاظت در برابر کاهش قیمت است، در حالی که وضعیت اتر متعادل‌تر است.
- بازار آپشن‌ها از سال ۲۰۲۰ به طور قابل توجهی رشد کرده و نقاط “ماکس پین” برای بیت‌کوین و اتر به ترتیب ۱۱۶,۰۰۰ دلار و ۳,۸۰۰ دلار هستند.
قراردادهای آپشن بیت‌کوین و اتر به ارزش بیش از ۱۴.۶ میلیارد دلار قرار است جمعه در بازار Deribit منقضی شوند و به عنوان یکی از مهم‌ترین رویدادهای مشتقات در سال ۲۰۲۵ تلقی شوند.
این انقضا به شدت به سمت آپشن‌های فروش بیت‌کوین متمایل است و نشان‌دهنده تقاضای مداوم برای حفاظت در برابر کاهش قیمت است، در حالی که برای اتر وضعیت متعادل‌تری دارد.
طبق داده‌های Deribit Metrics، در حال حاضر ۵۶,۴۵۲ قرارداد آپشن خرید و ۴۸,۹۶۱ قرارداد آپشن فروش بیت‌کوین در انتظار تسویه هستند که مجموع ارزش اسمی آن‌ها ۱۱.۶۲ میلیارد دلار است. Deribit بزرگترین صرافی آپشن‌های رمزنگاری در جهان است و ۸۰ درصد از فعالیت جهانی را در بر می‌گیرد. در این صرافی، هر قرارداد آپشن نمایانگر یک بیت‌کوین یا اتر است.
بررسی دقیق بهره باز نشان می‌دهد که فعالیت‌های متمرکز در آپشن‌های فروش با قیمت توافقی بین ۱۰۸,۰۰۰ تا ۱۱۲,۰۰۰ دلار وجود دارد. در مقابل، محبوب‌ترین آپشن‌های خرید در قیمت‌های ۱۲۰,۰۰۰ دلار و بالاتر متمرکز شده‌اند.
به عبارت دیگر، آپشن‌های فروش نزدیک به قیمت فعلی بازار بیت‌کوین که تقریباً ۱۱۰,۰۰۰ دلار است، بسیار مورد توجه قرار دارند، در حالی که آپشن‌های خرید با قیمت‌های بالاتر نشان‌دهنده امید به افزایش قیمت هستند.
در مورد اتر، مجموعاً ۳۹۳,۵۳۴ قرارداد آپشن خرید در انتظار تسویه هستند که به طور قابل توجهی از تعداد ۲۹۱,۱۲۸ قرارداد آپشن فروش بیشترند و مجموع بهره باز اسمی آن‌ها ۳.۰۳ میلیارد دلار است.
فعالیت قابل توجهی در آپشن‌های خرید با قیمت‌های توافقی ۳,۸۰۰، ۴,۰۰۰ و ۵,۰۰۰ دلار و آپشن‌های فروش با قیمت‌های توافقی ۴,۰۰۰، ۳,۷۰۰ و ۲,۲۰۰ دلار متمرکز است.
Deribit در شبکه اجتماعی X اظهار داشت که “انقضای بیت‌کوین به تقاضای مداوم برای حفاظت در برابر کاهش قیمت اشاره دارد، در حالی که وضعیت اتر خنثی‌تر به نظر می‌رسد. این انقضا ممکن است با سیگنال‌های پاول از جکسون هول به تعیین لحن بازار برای ماه سپتامبر کمک کند.”
قراردادهای آپشن، ابزارهای مشتقه‌ای هستند که به خریدار حق خرید یا فروش دارایی پایه را با قیمتی از پیش تعیین شده در تاریخ یا قبل از تاریخی مشخص می‌دهند. آپشن خرید به خریدار حق خرید می‌دهد و نمایانگر یک شرط صعودی در بازار است، در حالی که آپشن فروش به عنوان بیمه در برابر کاهش قیمت عمل می‌کند.
بازار آپشن‌ها از سال ۲۰۲۰ به سرعت رشد کرده و تسویه‌های ماهانه و فصلی به عنوان رویدادهای مهم تعیین‌کننده بازار مطرح شده‌اند.
تا سال ۲۰۲۱، برخی از ناظران پیشنهاد کردند که قیمت‌ها در روزهای منتهی به انقضا به سمت سطوح “ماکس پین” – قیمت‌هایی که در آن دارندگان آپشن بیشترین ضرر را متحمل می‌شوند – تمایل دارند. با این حال، اعتبار این نظریه همچنان موضوع بحث در میان معامله‌گران و تحلیل‌گران است.
در حال حاضر، سطوح “ماکس پین” برای بیت‌کوین و اتر به ترتیب ۱۱۶,۰۰۰ دلار و ۳,۸۰۰ دلار است و به عنوان نقاط تمرکز برای باورمندان به نظریه “ماکس پین” عمل می‌کند.
