چکیده
- نوسانات بازار نشان از تغییرات در رفتار دارندگان کوتاه‌مدت و بلندمدت بیت‌کوین دارد.
- کاهش فعالیت خریداران جدید بیت‌کوین و افزایش فروش سکه‌های بلندمدت، حاکی از الگوهای جدید است.
- کاهش تقاضای ظاهری بیت‌کوین ممکن است به عقب‌نشینی کوتاه‌مدت منجر شود.
شاخص تسلط واقعی بیت‌کوین و تغییرات در احساسات بازار
بر اساس گزارشی از CryptoQuant، تغییرات جدید در شاخص تسلط واقعی بیت‌کوین نشان از تحولات عمده‌ای در ساختار و احساسات کلی بازار دارد.
برای آشنایی بیشتر، شاخص تسلط واقعی بیت‌کوین نشان می‌دهد که چه مقدار از سرمایه تحقق‌یافته در دست دارندگان کوتاه‌مدت (STH) در مقابل دارندگان بلندمدت (LTH) است. افزایش سهم LTH نشان‌دهنده اعتماد قوی و بلوغ عرضه است، در حالی که کاهش سهم STH می‌تواند به معنای کاهش فعالیت‌های سفته‌بازانه یا فروش با زیان باشد.
داده‌های آن‌چین جدید نشان می‌دهد که سرمایه تحقق‌یافته STH به حدود ۴۵ درصد کاهش یافته است که نشان از کاهش فعالیت خریداران جدید دارد. این بدان معناست که بیت‌کوین‌های جدید وارد شده به بازار یا با زیان فروخته می‌شوند یا به دارایی‌های بلندمدت تبدیل می‌شوند که فشار سفته‌بازانه کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد.
از طرف دیگر، سرمایه تحقق‌یافته LTH افزایش یافته است که نشان می‌دهد سکه‌های طولانی مدت با سود جابه‌جا می‌شوند؛ الگویی که معمولاً در مراحل نهایی بازارهای صعودی دیده می‌شود. این افزایش همچنین نشان دهنده بلوغ عرضه است، زیرا دارایی‌هایی که در دست سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت بودند به دسته LTH منتقل می‌شوند، که از اعتماد قوی دارندگان حکایت دارد.
تفاوت بین کاهش سرمایه تحقق‌یافته STH و افزایش سرمایه تحقق‌یافته LTH داینامیک انتقال عرضه را نشان می‌دهد: تازه‌واردان با سودآوری دست و پنجه نرم می‌کنند در حالی که شرکت‌کنندگان بلندمدت کنترل بیشتری از ارزش شبکه را حفظ می‌کنند.
چنین انتقال‌هایی معمولاً پیش از برگشت‌های صعودی رخ می‌دهند. با کاهش سرمایه تحقق‌یافته کوتاه‌مدت، فشار فروش معمولاً کاهش می‌یابد و راه را برای افزایش پایدارتر هموار می‌سازد، به شرطی که تقاضای جدید بازگردد.
در نتیجه، Crazzyblockk خاطرنشان کرد که بازار بیت‌کوین در حال حاضر در مرحله تثبیت قرار دارد، با خروج دارندگان ضعیف‌تر و افزایش قدرت دارندگان قوی‌تر. اگر این روند ادامه یابد، می‌تواند پایه قیمتی مقاوم‌تری برای بیت‌کوین ایجاد کرده و شاید راه را برای یک رکورد تاریخی جدید هموار کند.
کاهش تقاضای ظاهری بیت‌کوین
با وجود افزایش تسلط تحقق‌یافته LTH، برخی از سیگنال‌های آن‌چین به تقاضای ضعیف‌تر اشاره دارند. این نگرانی‌ها را درباره احتمال افت کوتاه‌مدت، مانند کاهش در آوریل ۲۰۲۵ که به حدود ۷۵ هزار دلار رسید، افزایش داده است.
به‌ویژه، تقاضای ظاهری بیت‌کوین – معیاری که ارزیابی می‌کند آیا تقاضای خریداران جدید کافی است تا فروش از سوی ماینرها و LTHها را جبران کند یا خیر – به منفی ۳۷,۰۰۰ بیت‌کوین کاهش یافته است. این کاهش شدید نشان دهنده کاهش علاقه خرید است.
با این حال، یک نشانه مثبت باقی می‌ماند. قیمت کف STH در ماه‌های اخیر به طور پیوسته افزایش یافته و اکنون به سطح روانی مهم ۱۰۰,۰۰۰ دلار نزدیک شده است. در زمان انتشار، بیت‌کوین به قیمت ۱۰۷,۷۹۶ دلار معامله می‌شود که ۱.۲ درصد افزایش در ۲۴ ساعت گذشته داشته است.
