توضیح توسعه‌دهنده سابق ریپل درباره ارزش ۱۰ برابری XRP نسبت به LINK

بحثی تازه درباره ارزش‌گذاری توکن‌ها میان کاربران شبکه اجتماعی X و بنیان‌گذار CoinRoutes، دیو وایزبرگر، به راه افتاد. او پرسید چرا ارز دیجیتال XRP بیش از ده برابر ارزش بازار Chainlink’s LINK معامله می‌شود، با وجود اینکه Chainlink نقش مهمی در زیرساخت‌های بازارهای مالی ایفا می‌کند. این بحث پس از اعلام سوئیفت در کنفرانس Sibos درباره راه‌اندازی دفتر کل مبتنی بر بلاکچین، دو نظریه متفاوت را درباره “جذب ارزش” در کریپتو به تصویر کشید: نقشی که یک دارایی بومی در امن‌سازی و تسویه شبکه لایه اول ایفا می‌کند در برابر توکنی کاربردی که از میدل‌ور اوراکل پشتیبانی می‌کند.

وایزبرگر با چالشی مستقیم به جامعه XRP شروع کرد: «آیا کسی از جامعه XRP می‌تواند توضیح بدهد چرا ارزش XRP بیش از ده برابر LINK است، در حالی که LINK همکاری واقعی با سوئیفت دارد و مسیری روشن برای درآمدزایی که با دارندگان توکن به اشتراک گذاشته شود؟» این پرسش به پست تبریک Chainlink به سوئیفت برای پذیرش “بلاکچین‌ها و شبکه‌های اوراکل به عنوان گام بعدی کلیدی” اشاره دارد و تأکید می‌کند که Chainlink و سوئیفت در چندین طرح همکاری کرده‌اند تا مؤسسات مالی را با استفاده از زیرساخت‌ها و استانداردهای موجود به بلاکچین متصل کنند.

چرا XRP 10 برابر LINK ‘ارزشمندتر’ است

این بحث به ترکیبی از بحث‌های اقتصادی توکن و برخوردهای فرهنگی منجر شد. وایزبرگر که بعدتر توضیح داد «برای شفافیت، من هر دو توکن را نگه می‌دارم»، افزود که او معتقد است «طرفداران XRP در پیش‌بینی‌های خود توهم دارند»، هرچند که چنین توهمی لزوماً مانع از عملکرد برتر نسبت به دارایی‌های سنتی نمی‌شود. این رویکرد دو خط پاسخ متناقض ایجاد کرد: استدلال “حجم و پذیرش” و استدلال “مشکل متفاوت، بازار هدف متفاوت”.

از طرف دیگر، یکی از پاسخ‌دهندگان، @baggins_cc، ادعا کرد که «توکن XRP دارای ارزش بازار ۱۷۲ میلیارد دلار است، در حالی که LINK 14 میلیارد دلار دارد (۱/۱۰ام). و با نگاهی به ۲۴ ساعت گذشته، از نظر حجم، XRPL درآمدی به میزان ۴.۹ میلیارد دلار پردازش کرده، در حالی که LINK تنها ۶۴۱ میلیون دلار پردازش کرده است. ارزش بازار مطلق است وقتی به رتبه‌بندی می‌رسیم، و حجم به صورت تجربی و عینی یک واقعیت است، وقتی به پذیرش در دنیای واقعی می‌رسیم.»

وایزبرگر با یک مثال متقابل تلاش کرد تا ارتباط بین حجم پردازش و ارزش توکن را جدا کند: «ارزش XRPL برای XRP چیست وقتی که TRX بیش از ۵۰۰ برابر ارزش USDT را پردازش می‌کند و ۱/۵ ارزش بازار را دارد؟» این نکته بیانگر این است که حجم تسویه یا پیام‌رسانی خام به‌طور خودکار به عملکرد برتر قیمت یا سرمایه‌گذاری برای یک توکن تبدیل نمی‌شود.

خط دوم پاسخ، بیشتر ساختاری بود و از سوی مهندس سابق Ripple، مت همیلتون، ارائه شد. او با یک توضیح مختصر نوشت: «سعی در مقایسه ارزش آن‌ها بی‌معنی است. لینک یک پروتکل است، در حالی که دفتر کل XRP یک شبکه واقعی است. XRP دارایی بومی کل آن شبکه است. لینک تنها توکن استفاده شده در پروتکل لینک است.» به عبارت دیگر، این دو دارایی موقعیت‌های مختلفی در پشته فناوری را اشغال می‌کنند: XRP ارز پایه لایه اول است که امنیت، پرداخت کارمزد و نقدینگی را برای دفتر کل خود فراهم می‌کند؛ LINK توکن کار برای یک پروتکل اوراکل است که بالای لایه‌های اجرایی قرار گرفته تا داده‌ها و خدمات بین‌زنجیره‌ای را ارائه دهد.

این استدلال در مکان‌یابی پشته توسط عضو جامعه XRP “Ripple Bull Winkle” تقویت شد که مقایسه را در قالب بازارهای قابل دسترس بازتعریف کرد: «زیرا XRP با LINK رقابت نمی‌کند — بلکه در حال حل یک مشکل متفاوت در مقیاس بسیار بزرگتر است. LINK = میدل‌ور برای فیدهای داده. XRP = دارایی پل برای تسویه حساب جهانی. یکی اوراکل‌ها را ایمن می‌سازد، دیگری ارزش را بین بانک‌ها، CBDC‌ها، خزانه‌داری‌های توکن‌شده و استیبل‌کوین‌ها تسویه می‌کند. بازار هدف برای پرداخت‌های کراس‌بورد بسیار بیشتر از درآمد اوراکل است. و به هر حال — ریپل سال‌هاست با شرکت‌کنندگان سوئیفت همکاری کرده است. این مقایسه XRP با LINK نیست، بلکه XRP در قلب سیستم‌های انتقال پول واقعی است. به همین دلیل است که بازار ارزش آن را ۱۰ برابر بیشتر می‌داند.»

دیگر پاسخ‌ها به تفسیرهای سرمایه‌گذاران پرداختند. وقتی یک نظر‌دهنده از پرسش «تنبلانه» وایزبرگر انتقاد کرد، او با یادآوری که بسیاری براساس سوئیفت به XRP گرایش یافتند، باوجود عدم وجود اقتصاد توکنی واضح و کاربرد قطعی، پاسخ داد، اشاره‌ای به سال‌ها انتظارات مبتنی بر بازاریابی که ریل‌های بانکی رسمی روزی به XRP نیاز خواهند داشت.

در نهایت، این بحث ثابت نمی‌کند که چرا XRP ده برابر LINK یا برعکس ارزش دارد؛ بلکه شکافی بنیادی در چارچوب‌های سرمایه‌گذاری کریپتو را نشان می‌دهد. یک گروه اولویت را به اقتصاد دارایی‌بومی لایه‌های پایه و نقش آن‌ها به‌عنوان رسانه‌های تسویه بی‌طرف می‌دهد؛ در حالی که دیگری بر میدل‌ورهای درآمدزا که خدمات آن‌ها برای یک سیستم مالی توکنی ضروری است، تأکید می‌کند.

با اعلام سوئیفت که انتظارات درباره چگونگی تعامل ریل‌های قدیمی با بلاکچین‌ها را تغییر می‌دهد، سؤال اصلی برای بازارها بدون تغییر باقی مانده است: کدام طراحی‌ها واقعاً ارزش را به دام می‌اندازند و چگونه می‌توان تأیید کرد که این مکانیزم‌ها استفاده واقعی جهان را به تقاضای پایدار برای خود توکن تبدیل می‌کنند؟ در این باره، بحث همچنان ادامه دارد.

در زمان نگارش این مقاله، XRP با قیمت ۲.۸۴ دلار معامله شد.