چکیده
- آخرین بازار صعودی بیت‌کوین که در اوایل سال ۲۰۲۳ آغاز شد، نوسانات کمتری نسبت به دوره‌های قبلی نشان می‌دهد و نوسان محقق‌شده آن به طور متوسط کمتر از ۵۰ درصد است.
- صرافی‌ها محدودیت‌های اهرمی را کاهش داده‌اند که به یک صعود پایدارتر با عقب‌نشینی‌های کمتر و کم عمق‌تر نسبت به بازارهای صعودی گذشته کمک کرده است.
نوسانات در حال کاهش
بر اساس داده‌های Glassnode، نوسان محقق‌شده بیت‌کوین در مدت سه ماه به‌طور متوسط کمتر از ۵۰ درصد بوده است، که به‌طور قابل‌توجهی کمتر از ۸۰ تا ۱۰۰ درصد در دوره‌های صعودی قبلی است.
نوسان ضمنی ۳۰ روزه که توسط شاخص BVIV ول‌مکس ردیابی می‌شود نیز در حال کاهش است. نوسان ضمنی به نوسانات قیمتی مورد انتظار در یک دوره معین اشاره دارد و یک شاخص آینده‌نگر محسوب می‌شود.
این ثبات احتمالاً از رشد پیوسته ارزش بازار بیت‌کوین ناشی می‌شود که به‌طور غیرمستقیم باعث افزایش ثبات و مشارکت نهادی از طریق ETFها و مشتقات می‌گردد.
Glassnode بیان کرده است که با ارزش بازاری بیش از ۲ تریلیون دلار، بیت‌کوین اکنون به عنوان هفتمین دارایی بزرگ جهانی شناخته می‌شود. با عمیق‌تر شدن نقدینگی و افزایش ارزش‌گذاری، سرمایه بیشتری برای حرکت معنادار قیمت بیت‌کوین نیاز است.
علاوه بر این، راه‌اندازی محصولات ETF نقطه‌ای ایالات متحده و افزایش شفافیت مقرراتی، ترکیب پایه سرمایه‌گذاران را تغییر داده و به سرمایه‌گذاران نهادی و نوآور امکان دسترسی به بیت‌کوین را برای اولین بار داده است.
رالی به صورت پله‌ای
اگر نمودار قیمت از سال ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ را بررسی کنید، می‌بینید که در آن زمان بیت‌کوین از ۴۰۰۰ دلار به ۷۰۰۰۰ دلار رسید و با چندین عقب‌نشینی شدید قیمت مواجه شد، گاهی بیش از ۳۰ درصد. در بازارهای سنتی، کاهش بیش از ۲۰ درصد به‌طور معمول به‌عنوان بازار نزولی شناخته می‌شود.
اگر این دوره را با افزایش قیمت از حدود ۳۰,۰۰۰ دلار به بیش از ۱۰۰,۰۰۰ دلار از مارس ۲۰۲۳ مقایسه کنید، تصویر متفاوتی به چشم می‌آید. این صعود به صورت پله‌ای، با حرکت‌های شتابان و فواصل انباشتگی وسیع که زمینه‌ساز مرحله بعدی رشد بودند، همراه بوده است.
Glassnode اظهار داشت که پروفایل عقب‌نشینی در مقایسه با بازارهای صعودی قبلی سطحی‌تر بوده است. در این دوره، کاهش قیمت معمولاً کمتر از ۲۵ درصد از بالاترین نقطه محلی بوده و تنها در دو مورد بیشتر از ۳۰ درصد کاهش داشته است.
این تغییر رفتار به مشارکت نهادی، کاهش اهرم و کاهش افراط و تفریط در بازار گسترده‌تر مرتبط است.
در خلال دوره‌های صعودی قبلی، صرافی‌های بزرگی مانند بایننس اهرم ۱۰۰ برابری را ارائه دادند که به سرمایه‌گذاران اجازه کنترل موقعیت‌های تجاری بسیار بزرگ‌تر را می‌داد. استفاده از چنین اهرمی باعث افزایش سود شد اما همچنین زیان‌ها را نیز بزرگ‌تر کرد و منجر به تصفیه‌های زنجیره‌ای و تصحیح‌های قیمت دو رقمی مکرر شد.
با این حال، صرافی‌ها به تدریج اهرم‌ها را به‌طور قابل‌توجهی کاهش دادند که به کنترل افراط و تفریط در بازار کمک کرد. این اقدام به نظر می‌رسد که به تقویت این صعود پایدارتر کمک کرده است.
