راهنمای مشاوران: بررسی کامل سولانا

پیشرفت سولانا: مقاومت، مقررات و مسیر پذیرش

سولانا به عنوان یک بازیگر برجسته در عرصه بلاکچین به چشم می‌خورد و با چالش‌های قابل توجهی مواجه شده است. علیرغم مشکلاتی مانند سقوط FTX و قطعی‌های شبکه، سولانا بهبود قابل توجهی داشته و توکن بومی آن، SOL، از اواخر ۲۰۲۲ رشد چشمگیری را تجربه کرده است. جذابیت این پلتفرم در تراکنش‌های سریع و کم‌هزینه آن است که آن را به انتخابی محبوب برای توسعه‌دهندگان و کاربران تبدیل کرده است. با این حال، نگرانی‌هایی در مورد تمرکزگرایی وجود دارد که ناشی از وابستگی شبکه به تعداد کمی از اعتبارسنج‌ها و نیازهای سخت‌افزاری بالا است. در حالی که سولانا بر روی مکانیزم اجماع اثبات سهام عمل می‌کند و امکان مقیاس‌پذیری و بازدهی سهام‌گذاری را فراهم می‌کند، طبقه‌بندی حقوقی توکن SOL در ایالات متحده همچنان به عنوان یک موضوع بحث‌برانگیز باقی مانده است و کمیسیون بورس و اوراق بهادار هنوز راهنمایی قطعی ارائه نکرده است.

در بحبوحه‌ی اختلالات جهانی ناشی از همه‌گیری COVID-19، شرکت سولانا بلاکچین سولانا و توکن بومی آن، SOL، را در مارس ۲۰۲۰ راه‌اندازی کرد. با پشتیبانی از شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری مانند a16z، Jump، Multicoin Capital و Polychain Labs، و همچنین شرکت اکنون منحل شده Alameda Research، این پلتفرم به سرعت خود را از طریق تراکنش‌های سریع و کم‌هزینه متمایز کرد و جایگزینی جذاب برای پروتکل‌های لایه ۱ قدیمی مانند اتریوم (ETH)، بایننس اسمارت چین (BNB) و ترون (TRX) ارائه داد.

سولانا بر روی مکانیزم اجماع اثبات سهام کار می‌کند که به کاربران این امکان را می‌دهد تا با سهام‌گذاری توکن‌ها شبکه را امن کرده و در حاکمیت آن شرکت کنند. برخلاف اثبات کار بیت‌کوین، شبکه‌های اثبات سهام مانند سولانا به اعتبارسنج‌ها وابسته هستند – نهادهایی که وظیفه نگهداری دفتردار و پردازش تراکنش‌ها را دارند. حاکمیت سولانا به طور جزئی تحت تأثیر رأی‌گیری وزنی براساس سهام است که مشابه یک دموکراسی نماینده‌محور عمل می‌کند، جایی که اعتبارسنج‌هایی که بیشترین دارایی سهام‌گذاری‌شده را دارند، بیشترین تأثیر را دارند.

پیشرفت اولیه سولانا با حمایت‌های سم بنکمن-فرید و صرافی FTX اکنون منحل شده، که سولانا را به عنوان جایگزینی سریع‌تر و مقیاس‌پذیرتر برای اتریوم معرفی می‌کردند، تقویت شد. نهادهای تحت مدیریت بنکمن-فرید سرمایه‌گذاری‌های بزرگی در اکوسیستم انجام دادند و زیرساخت‌های قابل توجهی پیرامون آن ایجاد کردند. با این حال، با سقوط FTX و Alameda Research در اواخر ۲۰۲۲، ریسک‌های تمرکزگرایی آشکار شد. هر دو شرکت در SOL موقعیت‌های قابل توجهی داشتند و ورشکستگی آن‌ها باعث فروش شدیدی شد که سؤالاتی درباره توزیع توکن و مقاومت اکوسیستم را مطرح کرد.

در سال ۲۰۲۳، سولانا با بررسی جدیدی از سوی SEC، تحت مدیریت گری گنسلر، مواجه شد که SOL را به عنوان یک اوراق بهادار احتمالی ثبت نشده در دادخواست‌های علیه بایننس و کوین‌بیس شناسایی کرد. پس از آن، رابین‌هود SOL را حذف کرد که باعث افت شدید ارزش آن شد، افتی که تنها با سقوط FTX قابل مقایسه بود. با این وجود، SOL در بازه زمانی اکتبر ۲۰۲۳ تا مارس ۲۰۲۴ نزدیک به ۷۰۰٪ افزایش ارزش داشت که نشان‌دهنده تقاضای قوی بازار خرده‌فروشی و افزایش فعالیت‌های توسعه‌دهندگان بود، علیرغم ابهامات مقرراتی.

جریان مقرراتی در اواخر ۲۰۲۴ تغییر کرد. رابین‌هود در نوامبر SOL را دوباره وارد لیست کرد، با ذکر راهنمایی‌های سیاستی در حال تکامل و علاقه مشتریان. در اوایل ۲۰۲۵، SEC تحت مدیریت رئیس جدید خود، پل اتکینز، پرونده خود علیه کوین‌بیس را خاتمه داد و پرونده‌های علیه بایننس را متوقف کرد. در حالی که طبقه‌بندی سولانا هنوز حل نشده است، صنعت انتظار دارد که یک چارچوب بازبینی‌شده ایجاد شود که به پروژه‌های بلاکچین اجازه دهد به عنوان “به اندازه کافی غیرمتمرکز” در نظر گرفته شوند و از محدودیت‌های قوانین اوراق بهادار دوری کنند. تصویب اخیر ETFهای مبتنی بر رمزارز نیز نشان‌دهنده پذیرش فزاینده مقرراتی است و ممکن است مسیری برای مشارکت گسترده‌تر نهادی فراهم کند.

با وجود عقب‌گردهای قبلی، سولانا به عنوان یک پلتفرم پیشرو برای فعالیت‌های خرده‌فروشی ظاهر شده است، به ویژه در بخش‌های در حال رشد سریع میم‌کوین‌ها و NFTها. فانتوم، یک کیف‌پول خودحفظ‌کننده ساخته شده برای سولانا، گزارش داده است که در سال ۲۰۲۴ دارای ۱۰ میلیون کاربر فعال ماهانه، بیش از ۸۵۰ میلیون تراکنش و ۲۴ میلیون دانلود برنامه موبایل بوده است. یکی از محرک‌های برجسته، راه‌اندازی TRUMP کوین در ژانویه ۲۰۲۵ بود که همزمان با رسیدن SOL به بالاترین ارزش تاریخی نزدیک به ۳۰۰ دلار بود.

تراکنش‌های روزانه

اگرچه نگرانی‌ها درباره قابلیت اطمینان شبکه همچنان باقی است و سولانا از سال ۲۰۲۰ تاکنون هفت قطع موقت بلاکچین را تجربه کرده است، اما همچنان در میان برترین بلاکچین‌ها از نظر کاربران فعال روزانه، حجم تراکنش، فعالیت صرافی‌های غیرمتمرکز و تولید هزینه قرار دارد. با این حال، در زمینه برنامه‌های مالی غیرمتمرکز و کاربردهای دارایی‌های دنیای واقعی، اتریوم همچنان غالب است و سولانا در معیارهای کلیدی از جمله ارزش کل قفل شده و استیبل‌کوین‌های در گردش همچنان عقب‌تر است.

جدول مقایسه

از دید سرمایه‌گذاری، SOL به‌طور تاریخی به عنوان یک دارایی با بتای بالا نسبت به بیت‌کوین معامله شده است و شبیه به رفتار سهام‌هایی مانند استراتژی عمل می‌کند. از اواخر ۲۰۲۴، برخی شرکت‌ها شروع به تکرار رویکرد استراتژی کرده‌اند و سرمایه جذب کرده‌اند تا SOL را برای ترازنامه‌های خود خریداری کنند. در حالی که این امر ممکن است تقاضای کوتاه‌مدت را افزایش دهد، کارآیی بلندمدت به پذیرش پایدار شبکه، وضوح مقرراتی و اعتماد نهادی بستگی خواهد داشت.

از یک متخصص بپرسید

چرا سرمایه‌گذاران به سولانا علاقه‌مند هستند؟

سولانا به خاطر سرعت بالا، هزینه‌های پایین و رشد اکوسیستم خود متمایز است:

• عملکرد – سولانا قادر است تا ۶۵٬۰۰۰ تراکنش را در ثانیه انجام دهد و برای برنامه‌های زمان واقعی مانند تجارت، بازی و پرداخت‌ها ایده‌آل است.
• کارایی هزینه – هزینه‌ها به‌طور مداوم زیر یک سنت هستند و برای موارد استفاده خرده‌فروشی جذاب است.
• رشد اکوسیستم – پلتفرم‌هایی مانند Jupiter (دیفای) و Helium Mobile (مخابرات) در حال گسترش کاربردهای دنیای واقعی هستند.
• پشتیبانی از برندهای بزرگ – همکاری با ویزا و شاپیفای، موقعیت سولانا به عنوان یک رقیب جدی لایه ۱ را تقویت کرده است.

با داشتن جامعه‌ای وفادار و حرکت قوی، سولانا به عنوان یک بازی بتای بالا در زمینه کارایی و مقیاس‌پذیری بلاکچین مطرح شده است.

سرمایه‌گذاران باید به چه چیزی توجه کنند وقتی سولانا را ارزیابی می‌کنند؟

سرمایه‌گذاران باید به هر دو جنبه‌ی فنی و بنیادهای اکوسیستم توجه کنند:

• پایداری شبکه – بعد از تاریخچه قطعی‌ها، سولانا در حال معرفی Firedancer، یک کلاینت اعتبارسنج جدید است که برای افزایش قابلیت اطمینان و توان عملیاتی طراحی شده است.
• معیارهای زنجیره‌ای – کاربران فعال روزانه بیش از ۱ میلیون است. ارزش کل قفل شده در دیفای اخیراً از ۴ میلیارد دلار گذشته است که به دلیل حجم قوی NFTها و استفاده از برنامه‌هاست.
• توکنومیکس – SOL یک برنامه کاهش تورم دارد و مشارکت بالای سهام‌گذاری (~۷۰% از عرضه سهام‌گذاری شده است) را تجربه می‌کند.
• حرکت مقرراتی – برنامه‌های ETF از VanEck و 21Shares در انتظار هستند و هر گونه تأیید در ایالات متحده یک نقطه عطف مهم خواهد بود و جریان‌های نهادی به سولانا را ایجاد خواهد کرد.

پیگیری فعالیت‌های توسعه، استفاده و ارتقاءها کلیدی برای درک قدرت پایدار سولانا است.

بزرگ‌ترین ریسک‌های سرمایه‌گذاری در سولانا چیست؟

سولانا پتانسیل بالایی دارد اما با ریسک‌های قابل توجهی نیز همراه است:

• بی‌ثباتی گذشته – شبکه بین سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۳ با قطعی‌های متعددی مواجه شد که اعتماد سرمایه‌گذاران را خدشه‌دار کرد. پایداری بهبود یافته است، اما همچنان تحت بررسی است.
• فشار مقرراتی – SOL در دادخواست‌های SEC علیه کوین‌بیس و بایننس در سال ۲۰۲۳ به‌عنوان یک اوراق بهادار احتمالی ثبت نشده معرفی شد.
• نگرانی‌های تمرکزگرایی – بخش قابل توجهی از توکن‌ها به افراد داخلی تعلق دارد و مجموعه اعتبارسنج‌ها به‌طور قابل توجهی کمتر از اتریوم غیرمتمرکز هستند.
• نوسانات بازار – سولانا به شدت به روندهای سفته‌بازی، مانند میم‌کوین‌ها و رونق NFTها مرتبط است که به نوسانات شدید قیمت منجر می‌شود.
• ساخت‌های نهادی – افزایش قابل توجهی در ساخت‌های نهادی بر روی بلاکچین اتریوم در حال رخ دادن است.

با تمام نوآوری‌هایش، سولانا دارای ریسک‌هایی است که ناشی از هر دو بنیادها و حرکت‌های روایتی است.