رسوایی Movement Labs و Mantra بازار کریپتو را متلاطم کرده‌اند

دو مورد از بزرگترین رسوایی‌های توکنی امسال – رسوایی MOVE از Movement Labs و سقوط OM از Mantra – شوک‌های جدی به تجارت بازارسازی در حوزه ارزهای دیجیتال وارد کرده‌اند.

در هر دو مورد، سقوط ناگهانی قیمت‌ها وجود بازیگران مخفی، بازگشایی‌های مشکوک توکن و توافقات پنهانی را فاش کرد که باعث شد شرکت‌کنندگان بازار کور شوند. قیمت OM در اواخر آوریل بدون هیچ محرک مشخصی بیش از ۹۰٪ کاهش یافت.

برخلاف مالی سنتی که در آن بازارگردانان قیمت‌های خرید و فروش منظمی ارائه می‌دهند، بازارهای ارز دیجیتال بیشتر شبیه به دفاتر معاملاتی با ریسک بالا عمل می‌کنند.

آنها فقط قیمت‌ها را اعلام نمی‌کنند؛ بلکه در تخصیص توکن‌های پیش‌راه‌اندازی، پذیرش قفل‌ها، ساختاردهی نقدینگی برای صرافی‌های متمرکز و گاهاً سرمایه‌گذاری یا دریافت مشاوره سهم دارند.

نتیجه این است که ارائه نقدینگی با معاملات خصوصی، توکنومیک و اغلب سیاست‌های داخلی درهم آمیخته شده است.

یک تحقیق از CoinDesk در اواخر آوریل نشان داد که چگونه برخی از مدیران Movement Labs با بازارگردان خود برای فروش ۳۸ میلیون دلار از MOVE در بازار آزاد همکاری کردند.

اکنون برخی از شرکت‌ها این سؤال را مطرح می‌کنند که آیا در اعتماد به طرف‌های مقابل بیش از حد آسان‌گیر بوده‌اند. چگونه می‌توان یک موقعیت را زمانی که برنامه بازگشایی توکن‌ها مبهم است، حفاظت کرد؟ چه اتفاقی می‌افتد وقتی معاملات دست‌دادنی به‌طور مخفیانه پیشنهادات DAO را نادیده می‌گیرند؟

واحد بازارسازی Metalpha در هنگ‌کنگ به CoinDesk در مصاحبه‌ای گفت: “رویکرد ما اکنون شامل بحث‌های مقدماتی گسترده‌تر و جلسات آموزشی با تیم‌های پروژه است تا اطمینان حاصل شود که آن‌ها به طور کامل مکانیسم‌های بازارسازی را درک می‌کنند.”

وی افزود: “ساختارهای معامله ما به تأکید بر هم‌ترازی استراتژیک بلندمدت به جای معیارهای عملکرد کوتاه‌مدت تکامل یافته است و اقدامات حفاظتی خاصی در برابر رفتار غیر اخلاقی مانند فروش بیش از حد توکن و حجم معاملات مصنوعی شامل می‌شود.”

در پشت صحنه، گفتگوها در حال شدت گرفتن است. شرایط معامله‌ها با دقت بیشتری بررسی می‌شوند. برخی از دفاتر نقدینگی در حال بازبینی نحوه پذیرش ریسک توکن هستند.

دیگران خواستار شفافیت بیشتری هستند – یا به‌کل از پروژه‌های مبهم کناره‌گیری می‌کنند.

مکس سان، رئیس اکوسیستم وب ۳ Metalpha، گفت: “پروژه‌ها دیگر اعتبار مشهور را به‌ظاهر نمی‌پذیرند، زیرا دیده‌اند که حتی بازیگران معتبر می‌توانند از تخصیص سایه‌ای سود ببرند یا به روش‌های مضر فروش توکن مشغول شوند.” وی ادعا کرد: “دوران اعتماد مفروض به پایان رسیده است.”

در پس‌زمینه اعلامیه‌های راه‌اندازی توکن و توافق‌نامه‌های بازارسازی، لایه دیگری از مالیات ارز دیجیتال قرار دارد – بازار ثانویه OTC، جایی که توکن‌های قفل‌شده به‌طور مخفیانه دست‌به‌دست می‌شوند پیش از آنکه به‌چشم عموم برسند.

این معاملات زیرمیزی که اغلب بین پشتیبانان اولیه، صندوق‌ها و سندیکاها انجام می‌شود، اکنون دینامیک عرضه را مختل کرده و کشف قیمت را تحریف می‌کند، برخی از معامله‌گران می‌گویند. و برای بازارگردانانی که موظف به ارائه نقدینگی منظم هستند، به یک متغیر هر چه بیشتر مبهم و خطرناک تبدیل شده‌اند.

مین جونگ، تحلیل‌گر Presto Research که واحد بازارسازی را اداره می‌کند، گفت: “بازار ثانویه OTC دینامیک صنعت را تغییر داده است.” وی افزود: “اگر به توکن‌هایی با عملکرد قیمتی مشکوک نگاه کنید – مانند $LAYER، $OM، $MOVE و غیره – اغلب آن‌ها بیشترین معاملات را در بازار ثانویه OTC دارند.”

جونگ اضافه کرد: “برنامه کامل عرضه و واگذاری به‌خاطر این معاملات خارج از بازار تحریف شده است و برای صندوق‌های نقدینگی، چالش واقعی یافتن زمان واقعی بازگشایی عرضه است.”

در بازاری که قیمت‌ها خیالی است و عرضه در پشت‌پرده‌ها مذاکره می‌شود، ریسک واقعی برای معامله‌گران نوسان نیست – بلکه باور اشتباه به این است که عرضه موجود همان چیزی است که در وایت‌پیپر و توسط بنیان‌گذاران گفته می‌شود.