سرمایه‌گذاران پونزی در حال خفه کردن بلاکچین‌اند

وب ۳ وعده اینترنتی را می‌دهد که تحت مالکیت کاربرانش قرار دارد، اما در واقعیت، مالی پشت آن حالتی شبیه به یک بازار مکاره پیدا کرده است. نهادهای نظارتی در حال افزایش اجرای مقررات هستند، دادگاه‌ها احکام طولانی‌مدت صادر می‌کنند و استعدادها به سمت بخش‌هایی که پاداش‌های سهامی واقعی ارائه می‌دهند، مهاجرت می‌کنند.

طبق داده‌های Crunchbase، تأمین مالی جهانی خطرپذیر در آوریل به ۲۳ میلیارد دلار کاهش یافته است که تقریباً یک‌سوم مجموع آن در ماه مارس است. با این حال، سهم قابل‌توجهی از این بودجه‌های کمتر همچنان به معاملات توکنی اختصاص می‌یابد که به‌طور خاص برای خروج سریع طراحی شده‌اند، نه درآمد پایدار.

تا زمانی که سرمایه‌گذاری‌ها این تمرکز بر چرخش سریع توکن‌ها را کنار نگذارند، آینده ایده‌آل غیرمتمرکز تحت فشار بهره‌برداری خود خفه خواهد شد.

سرمایه‌گذاری‌های مخاطره‌آمیز سنتی به زیان‌های اولیه برای ایجاد ارزش بلندمدت تحمل می‌کنند، در حالی که صندوق‌های متمرکز بر توکن‌ها این معادله را کاملاً معکوس کرده‌اند.

توکن‌ها به‌عنوان راهبرد خروج

در یک شبکه سالم، یک توکن به‌عنوان ابزاری برای هماهنگی عمل می‌کند که حاکمیت، سهام‌گذاری یا پهنای باند را تقویت می‌کند؛ چیزی که نیست، چتر نجات طلایی برای خودی‌هاست.

با این حال، برگه‌های شرایط سال ۲۰۲۵ معمولاً دوره‌های یک‌ساله و تمام‌وصول دو ساله را درخواست می‌کنند که به‌طور مؤثر بازار مایع را برای سرمایه‌گذاران اولیه فراهم می‌کند، بسیار پیش از اینکه محصول به نسخه بتا برسد.

عواقب این موضوع تا پیش از این نادیده گرفته شده بود، اما اکنون با قدرت قانونی همراه هستند. یکی از نمونه‌ها، حکم قاضی فدرال نیویورک است که مالک همکار سه پلتفرم ارز مجازی را به ۹۷ ماه حبس محکوم کرد، پس از اینکه او با وعده بازدهی تضمین‌شده بیش از ۴۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرد.

این پرونده، که بر اساس اصول کلاسیک کلاهبرداری پانزی بود، نشان‌دهنده این است که پول برای پرداخت به سرمایه‌گذاران قبلی و تأمین هزینه‌های شخصی استفاده شده است.

بازپس‌گیری وب ۳ از اقتصاد پانزی

مقررات می‌توانند هزینه راه‌اندازی توکن‌های بی‌پایه و اساس را افزایش دهند، اما سرمایه باید کار را تکمیل کند.

تصمیم کمیسیون اروپا برای شدت بخشیدن به نظارت بر استیبل‌کوین‌ها تحت MiCA، علی‌رغم مخالفت بانک مرکزی اروپا، نشان‌دهنده ورود نظارت بزرگسالانه و شناخت واقعی از اهمیت حفاظت از مصرف‌کننده است.

تصمیم‌گیری‌های مشارکت‌های محدود باید اکنون مستلزم معیارهای کاربردی، مانند بهبودهای قابل اندازه‌گیری در کارایی، اثبات‌های امنیتی حسابرسی‌شده و پذیرش واقعی کاربران باشد، پیش از هرگونه بازگشایی توکن.

وب ۳ هنوز پتانسیل دارد. این فناوری مالی بدون سانسور، ابزارهای هماهنگی نوآورانه و مالکیت برنامه‌پذیر ارائه می‌دهد. اما پتانسیل به معنای سرنوشت نیست، و چرخ‌ها باید به سمت درست و هماهنگ حرکت کنند.

اگر سرمایه‌گذاری‌ها همچنان به دنبال کسب سود سریع از اقتصاد پانزی باشند، حرکت وب ۳ به عنوان دستگاهی برای قمار ظاهر می‌شود، در حالی که نوآورانی که قادر به ارائه آینده هستند به تدریج کنار می‌روند.

حلقه را اکنون بشکنید تا دهه آینده شاهد تحقق وعده وب ۳ برای اینترنتی باشد که به مردم خدمت می‌کند، نه به‌عنوان مایع خروج برای سرمایه‌گذاری‌های پانزی.