فروپاشی ۱۰۰ میلیون دلاری جیمز وین: داستانی آشنا از اهرم مالی

جیمز وین، تریدر مشتقات رمزنگاری، چند هفته پیش با نمایش پوزیشن‌های ۹ رقمی بیت‌کوین در HyperLiquid ظاهر شد، و به سودی نزدیک به ۱۰۰ میلیون دلار دست یافت. اما همان‌طور که معمولاً در معاملات مشتقات کریپتو با لوریج بالا اتفاق می‌افتد، این روند به شکلی غیرمنتظره به پایان رسید — وین تمام حساب خود را نقد کرد در حالی که بیت‌کوین تنها چند درصد حرکت کرده بود.

وین پس از شکست نهایی در شبکه اجتماعی X نوشت: “تصمیم گرفتم معاملات پرپچوال را متوقف کنم. این یک تجربه جالب بود. تقریباً ۴ میلیون دلار به ۱۰۰ میلیون دلار و سپس به زیان کل ۱۷.۵ میلیون دلار رسید.”

داستان وین چیز جدیدی نیست. در سال ۲۰۲۱، صنعت شاهد صعود عمومی الکس وایس — یک بازیکن پوکر که به تریدر مشتقات تبدیل شده بود — بود که او نیز پس از انجام شرط‌های بزرگ با لوریج، ۱۰۰ میلیون دلار از دست داد. حتی در سال ۲۰۱۷، در روزهای trollbox بیتمکس، شخصیت‌های ناشناس مانند SteveS و TheBoot به سود و زیان‌های چندین میلیونی خود افتخار می‌کردند قبل از اینکه برای همیشه به فراموشی سپرده شوند.

چالش‌های مشتقات کریپتو

مشتقات ارزهای دیجیتال می‌توانند ابزار بسیار مفیدی باشند. اگر تریدری ۵۰۰ بیت‌کوین (معادل ۵۲ میلیون دلار) داشته باشد و معتقد باشد که بازار کاهش می‌یابد، می‌تواند با باز کردن پوزیشن فروش، ریسک خود را کاهش دهد بدون اینکه دارایی‌های اسپات خود را بفروشد. همچنین استراتژی‌های مختلفی مانند معاملات دلتا نوترال وجود دارد که توسط تریدرهای نهادی در بازارهای آتی بیت‌کوین CME محبوب شدند.

اما مشکلات زمانی شروع می‌شوند که تریدرهای کریپتو، که بیشتر آن‌ها تریدرهای خرده‌فروش بی‌تجربه هستند، از پلتفرم‌هایی استفاده می‌کنند که تا ۱۰۰ برابر لوریج ارائه می‌دهند. برای مثال، اگر یک تازه‌کار ۵۰۰۰ دلار سرمایه ترید داشته باشد، با ۱۰۰ برابر لوریج، می‌تواند با یک حرکت ۱۰ درصدی در بازار، ۵۰ هزار دلار سود کند. این همان سراشیبی خطرناک معاملات احساسی است که بسیاری در آن گرفتار می‌شوند.

داده‌های NewTrading نشان می‌دهد که تنها ۳ درصد از تریدرهای روزانه سود می‌کنند و تنها ۱ درصد به طور مداوم این کار را انجام می‌دهند. و این بازی حتی سخت‌تر می‌شود وقتی تریدرها پوزیشن‌هایی به ارزش صدها میلیون دلار باز می‌کنند.

جیمز وین از کازینو خارج می‌شود

سقوط جیمز وین بخشی به دلیل ناتوانی او در مدیریت نوسانات احساسی معاملات و همچنین به دلیل اندازه بزرگ پوزیشن‌هایش بود. وین اغلب درباره نقد شدن جزئی و باز کردن دوباره پوزیشن در نقطه سربه‌سر بدتر پست می‌کرد. این نشان‌دهنده تریدری است که به دلیل استفاده بیش از حد از لوریج در عمق کار قرار دارد.

وین در برخی موارد از لوریج ۴۰ برابری استفاده می‌کرد که نقطه نقد شدن او هیچ جایی برای اشتباه باقی نمی‌گذاشت، به این معنی که تریدرهای زیرک یا شرکت‌های تجاری می‌توانستند نقطه نقد شدن او را شکار کنند و او را به معامله‌ای عجولانه وادار کنند.

HyperLiquid یک بازار مشتقات نسبتاً نقد است و در عمق بازار میلیون‌ها دلار در دسترس دارد، اما صدها میلیون دلار برای جذب پوزیشن‌های لوریج وین لازم بود. در واقع، فرضیه تجاری وین بر اساس رویداد بیت‌کوین لاس‌وگاس بود و هرگونه اعلان احتمالی که می‌توانست بیت‌کوین را به رکورد جدیدی برساند. اما متأسفانه، بیت‌کوین در طول کنفرانس به کاهش افتاد زیرا سخنرانی‌های مایکل سیلور و راس اولبریخت نتوانستند هیچ حرکتی صعودی ایجاد کنند.

کمبود نوسان و تمایل بی‌پایان وین به شرط‌بندی باعث شد که او از بازار خارج شود. زیان‌های او به حدی قابل توجه شد که یک تریدر تصمیم گرفت تمام موقعیت‌های او را با باز کردن پوزیشن فروش در همان زمان که وین پوزیشن خرید می‌گرفت، مخالف کند و طبق گزارش Lookonchain، این تریدر ۱۷ میلیون دلار سود کرد.

در نهایت، وقتی که خورشید بر معاملات مشتقات وین غروب کرد، او اعلام کرد که “به میدان جنگ” برای معامله کوین‌های میم برمی‌گردد.