محرک بزرگ صعود بیت‌کوین در ۲۰۲۵ هنوز ناشناخته است، کارشناس می‌گوید

جیمز سیفارت، کارشناس ETF بلومبرگ، در گفت‌وگویی با پادکست Bitcoin Economy بیان کرد که مرحله بعدی و شاید بزرگ‌ترین موج تقاضای نهادی برای ETFهای اسپات بیت‌کوین، از سوی صندوق‌های بازنشستگی، موقوفات یا مدیران ثروت دولتی نخواهد بود. بلکه این تقاضا زمانی پدیدار خواهد شد که شبکه‌ی پراکنده مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌شده (RIA) در کشور، اجازه کامل برای توصیه ETFهای بیت‌کوین به مشتریان عادی را به دست آورد.

سیفارت گفت: «بزرگ‌ترین حالت صعودی برای ETFها باز کردن راه برای RIAs در سال ۲۰۲۵ بوده است. در حال حاضر، اکثر دارایی‌ها در یک نقطه‌ی میانه گیر کرده‌اند، جایی که اگر مشتری مشخصاً درخواست خرید ETF بیت‌کوین کند، مشاور می‌تواند عمل کند، اما مشاور نمی‌تواند خود به خود این توصیه را ارائه دهد.»

بزرگ‌ترین حالت صعودی برای بیت‌کوین در ۲۰۲۵

سیفارت تنگناهای نظارتی را به یک طرح چراغ راهنمایی تقسیم کرد که اکثر مشاوران مالی آن را می‌شناسند. شرکت‌های با چراغ قرمز بیت‌کوین را کاملاً ممنوع می‌کنند؛ شرکت‌های با چراغ زرد خریدهای غیرمستقیم را مجاز می‌دانند («اگر شما بیایید و بخواهید، می‌توانم انجام دهم»)، و شرکت‌های با چراغ سبز اجازه می‌دهند مشاور تخصیص را پیشنهاد دهد («می‌توانم پیشنهاد دهم که دو درصد از پرتفوی خود را در بیت‌کوین قرار دهید»).

کارگزاران و معامله‌گران وابسته به بانک‌ها که هنوز تریلیون‌ها دلار را مدیریت می‌کنند، عمدتاً در کمپ‌های قرمز یا زرد باقی مانده‌اند، متوقف شده توسط کمیته‌های بررسی چندساله. در مقابل، RIAs مستقل اولین پذیرندگان بوده‌اند، زیرا آن‌ها «نیازی به صبر برای تیم بررسی در نیویورک ندارند.» اما حتی در بین مستقلان نیز اکثر مشاوران ساختار پرتفوی را به مدل‌های مرکزی واگذار می‌کنند؛ تا زمانی که این مدل‌ها ETFهای بیت‌کوین را به عنوان دارایی‌های مجاز اعلام نکنند، پذیرش اختیاری همچنان محدود خواهد ماند.

تاکید سیفارت بر سال ۲۰۲۵ از نظر تقویمی نیست: اولین سال کامل تقویمی پس از راه‌اندازی به تیم‌های نظارتی دوازده ماه تاریخ NAV روزانه می‌دهد — که معمولاً یک شرط سخت قبل از این است که یک ETF از وضعیت زرد به سبز ارتقا یابد. او گفت: «معمولاً ممکن است دو تا سه سال طول بکشد تا یک ETF تأیید شود»، اما اندازه فوق‌العاده و نقدینگی گروه اسپات بیت‌کوین در حال حاضر این چرخه را تسریع کرده است.

نکته مهم بعدی، تاریخ گزارش‌دهی فرم 13F در ۲۸ مرداد ۱۴۰۴ (۱۵ اوت ۲۰۲۵ میلادی) است که دارایی‌های سه‌ماهه دوم را تا ۹ تیر ۱۴۰۴ (۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ میلادی) نشان می‌دهد. سیفارت انتظار دارد که این داده‌ها تأیید کند که «بسیاری از RIAs به خرید بیت‌کوین برای مشتریان خود پرداخته‌اند»، که اولین اندازه‌گیری قابل اعتماد از تغییرات حالت به چراغ سبز خواهد بود.

اگر محدودیت‌ها کاهش یابد، سازندگان مدل‌های پرتفوی می‌توانند بازده‌های تاریخی غیرهمبسته بیت‌کوین را در چارچوب‌های تخصیص استراتژیک قرار دهند. این در نهایت به مشاوران پوشش قانونی برای پیشنهاد دادن به بیت‌کوین را می‌دهد و موجی از ورودی‌ها را به جریان می‌اندازد. سیفارت هشدار داد که همان تیم‌های نظارتی به دلایل قانع‌کننده‌ای همچون نوسان، نگهداری و مالیات نیاز خواهند داشت، اما او اظهار کرد که ETFها اکنون پوششی آشنا برای هر پلتفرم ثروتی فراهم می‌کنند.

سیفارت اعتقاد دارد که به محض این که تعداد کافی از کمیته‌های نظارتی از حالت زرد به سبز تغییر کنند و اجازه دهند مشاوران بیت‌کوین را توصیه کنند، جریان‌های ورودی ممکن است از همه چیزهایی که تاکنون دیده‌ایم پیشی بگیرد. به گفته او، اینکه آیا این نقطه عطف در دوازده ماه آینده رخ می‌دهد، «بزرگ‌ترین حالت صعودی برای بیت‌کوین» را تعیین خواهد کرد.

در زمان نگارش این مقاله، قیمت بیت‌کوین به ۱۰۸,۲۵۰ دلار رسیده است.