نقد و بررسی درآمد بیت‌کوین مایکرواستراتژی

گزارش مالی شرکت MicroStrategy (MSTR) در تاریخ ۱ مه منتشر شد. در حالی که قصد داشتم به بررسی موضوعات کلان بپردازم، باید واکنش‌های ابتدایی نسبت به MSTR را کنترل می‌کردم.

شرکت MicroStrategy که به تازگی با نام Strategy شناخته می‌شود، پیشگام مدل “خزانه بیت‌کوین” است که توسط شرکت‌هایی مانند Metaplanet و ده‌ها شرکت دیگر نیز پیاده‌سازی شده است. طبق آخرین اعلام، این شرکت قصد دارد ۸۴ میلیارد دلار از طریق ابزارهای سهامی و درآمد ثابت جمع‌آوری کند.

سوالاتی پیرامون MSTR

۱. درآمدها

درآمدها و اهداف قیمتی MSTR واقعاً معنای مشخصی ندارند، به‌ویژه وقتی که اثرات استاندارد حسابداری ASC 2023-08 را در نظر نگیریم. این شرکت صرفاً درگیر قیمت بیت‌کوین و تأمین مالی است. تحلیل‌گران وال استریت باید این موضوع را به‌درستی درک کنند.

۲. استراتژی

برای اشاره به این شرکت نمی‌توان تنها گفت “استراتژی”، بلکه باید گفت “استراتژی؛ می‌دانید، همان MicroStrategy سابق.” مانند داستان تغییر نام افراد معروف مثل پرینس و کانیه وست است.

۳. نفرت نداشته باشید

ارزش بازار MSTR با ۱۰۷ میلیارد دلار، با دارایی بیت‌کوین ۵۳ میلیارد دلاری و ارزش برند محسوب می‌شود. اگر MSTR شکست بخورد، ممکن است بازار بیت‌کوین مقصر شناخته شود.

با وجود واکنش‌های منفی، نمی‌توان انکار کرد که:

• جمع‌آوری سرمایه شرکت به طرز شگفت‌انگیزی انجام شده است.
• سهام MSTR در سال جاری ۳۶٪ افزایش یافت، در حالی که بیت‌کوین کمتر از ۵٪ رشد داشت.
• MSTR به‌طور هوشمندانه از نوسانات قیمت سهام به عنوان یک ویژگی مثبت بهره می‌برد.
• سهام ممتاز STRK و STRF مورد توجه برخی سرمایه‌گذاران علاقه‌مند قرار گرفته‌اند.

MSTR یک حرکت ایجاد کرد

شرکت Strategy نه تنها یک حرکت، بلکه یک دسته‌بندی جدید ایجاد کرده است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETF) که توسط این شرکت ارائه می‌شوند، به بازارهایی خدمت می‌کنند که نوسانات ۷۰ درصدی MSTR برایشان کسل‌کننده است. حتی یک ETF توسط Grayscale اعلام شده که ۳۰ شرکت دارای بیش از ۱۰۰ بیت‌کوین را دنبال می‌کند.

از سوی دیگر، Cantor Equity Partners، یک شرکت SPAC، در حال ادغام برای تشکیل Twenty One Capital است که ۳ میلیارد دلار بیت‌کوین خواهد داشت. این روند در میان کارشناسان به شکلی جالب توجه گفته می‌شود.

اضافه کردن بیت‌کوین به خزانه شرکت‌های غیرکریپتویی یک روند جالب توجه است. اما در حال حاضر، تنها بیت‌کوین در مرکز توجه است.

استثنائی بودن بیت‌کوین در آمریکا

با وجود کاهش محدودیت‌های قانونی در ایالات متحده و افزایش درخواست‌های ETF، بیت‌کوین همچنان در کانون گفت‌وگوها قرار دارد. با این حال، تنوع بیت‌کوین در سرمایه‌گذاری‌ها باعث کاهش تمرکز بر سایر دارایی‌های بلاک‌چین شده است.

تاکنون برای بسیاری از سرمایه‌گذاران و مشاوران، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال دیگر غیرممکن بوده است. اما اگر ۲۰۲۴ سال “ظهور” بیت‌کوین باشد، امیدواریم ۲۰۲۵ فرصتی برای تفکر عمیق‌تر و گسترده‌تر درباره این طبقه دارایی فراهم کند.