نقطه بحرانی دارندگان بلندمدت بیت‌کوین نزدیک است

تحلیلگر کریپتوکوانت، Darkfost، اعلام کرده است که دارندگان بلندمدت بیت‌کوین در حال حاضر روی سودهای تحقق‌نیافته‌ای نشسته‌اند که آخرین بار در افت بازار اکتبر ۲۰۲۴ دیده شده بود. این دارندگان در حال حاضر به طور متوسط ۲۲۰ درصد سود از کوین‌هایی که برای مدت طولانی نگه داشته‌اند، کسب کرده‌اند. این رقم با توجه به صعود اخیر بیت‌کوین به بالای ۱۰۷,۰۰۰ دلار، بسیار پایین به نظر می‌رسد.

سود کمتر نسبت به اوج‌های قبلی

Darkfost از نسبت MVRV – ارزش بازار نسبت به هزینه متوسط پرداختی توسط دارندگان بلندمدت – برای ردیابی این تغییرات استفاده کرده است. در مارس ۲۰۲۴، زمانی که بیت‌کوین به ۷۴,۵۰۰ دلار رسید، MVRV به ۳۰۰ درصد رسید. سپس در دسامبر ۲۰۲۴، در اوج ۱۰۸,۰۰۰ دلاری، این مقدار به ۳۵۰ درصد صعود کرد. اما در مقایسه با سود ۲۲۰ درصدی فعلی، نشان می‌دهد که بسیاری از دارندگان بلندمدت در سطوح بالاتری نسبت به اوایل چرخه خریداری کرده‌اند.

نیاز به افزایش قیمت برای مطابقت با سودهای گذشته

با توجه به هزینه متوسط ۳۳,۸۰۰ دلاری، بیت‌کوین باید به ۱۳۵,۲۰۰ دلار برسد تا سطح ۳۰۰ درصدی قبلی را بازگرداند. اگر بازار بخواهد به سطح ۳۵۷ درصدی برسد، قیمت‌ها باید به حدود ۱۵۴,۴۰۰ دلار برسند. این ارقام با رفتار تاریخی سرمایه‌گذاران همخوانی دارد – مردم معمولاً زمانی که سود به اعداد درشت می‌رسد، فروش می‌کنند.

📉 سودهای تحقق‌نیافته دارندگان بلندمدت همچنان کاهش می‌یابد و اکنون به سطوحی نزدیک می‌شود که آخرین بار در اصلاح اکتبر ۲۰۲۴ دیده شده است.

سود متوسط تحقق‌نیافته، بر اساس نسبت MVRV، در حال حاضر حدود ۲۲۰ درصد است.

این ممکن است برای بیت‌کوین بالا به نظر برسد، اما در مقایسه با گذشته…

— Darkfost (@Darkfost_Coc) July 1, 2025

مقایسه با چرخه‌های تاریخی

نگاهی به گذشته نشان می‌دهد که هنوز چقدر فضا برای رشد باقی مانده است. در دسامبر ۲۰۱۷، در اوج ۱۹,۵۰۰ دلاری، دارندگان بلندمدت سود تحقق‌نیافته‌ای به میزان ۴,۰۰۰ درصد را تجربه کردند. سپس در چرخه ۲۰۲۰/۲۰۲۱، بیت‌کوین در آوریل ۲۰۲۱ به ۶۳,۰۰۰ دلار جهش کرد و MVRV به ۱,۲۳۰ درصد رسید. تا نوامبر ۲۰۲۱، قیمت‌ها به حدود ۶۸,۴۰۰ دلار رسیدند اما سودهای تحقق‌نیافته دارندگان بلندمدت به ۳۴۰ درصد کاهش یافته بود.

دیدگاه اخیر یک تحلیلگر با این محاسبات همخوانی دارد، که ابتدا سقف چرخه را در ۱۳۵,۰۰۰ دلار در اکتبر ۲۰۲۴ پیش‌بینی کرد. بعد از بررسی داده‌های جدید در مه ۲۰۲۵، آن‌ها محدوده هدف را به ۱۲۰,۰۰۰–۱۵۰,۰۰۰ دلار اصلاح کردند و سقف محتمل بین آگوست و سپتامبر ۲۰۲۵ را پیشنهاد دادند. این محدوده با سطوح قیمتی که برای بازگرداندن MVRV به اوج‌های قبلی لازم است، همپوشانی دارد.

فضا برای رشد بیشتر، اما مراقب ریسک‌ها باشید

بر اساس آخرین ارقام، بیت‌کوین با قیمت ۱۰۶,۷۵۰ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته تقریباً ثابت بوده است. کاهش حاشیه سود به معنای آن است که تعداد کمتری از دارندگان بلندمدت تمایل به فروش دارند، که ممکن است فضا برای افزایش قیمت‌ها فراهم کند. اما اعداد درون‌زنجیره‌ای همه چیز را نشان نمی‌دهند. جریانات بازار نقدی، حرکات ETF و تغییرات اقتصادی وسیع‌تر می‌توانند تغییرات ناگهانی ایجاد کنند.

در حال حاضر، شواهد نشان می‌دهند که بازار بیش از حد گرم نشده است. اگر بیت‌کوین از چرخه‌های گذشته پیروی کند، ممکن است قبل از اینکه دارندگان بلندمدت سودهای خود را در سطوح مارس یا دسامبر ۲۰۲۴ قفل کنند، هنوز فضای بیشتری برای رشد داشته باشد. اما سرمایه‌گذاران باید این معیارهای درون‌زنجیره‌ای را با سیگنال‌های دنیای واقعی متعادل کنند و برای هر اتفاقی آماده باشند.

تصویر اصلی از Imagen، نمودار از TradingView