چکیده
- تحلیل نوسانات بازار در آوریل نشان‌دهنده تغییر در نظر سرمایه‌گذاران به بیت‌کوین به عنوان ذخیره ارزش است.
- بیت‌کوین در طول بحران‌های مالی اخیر به سرعت بیشتری نسبت به بازارهای سنتی بهبود یافته است.
- اختصاص درصد کمی از بیت‌کوین به پرتفو می‌تواند بازدهی تعدیل‌شده بر اساس ریسک را بهبود بخشد.
پیش‌زمینه‌ای از نوسان
اعلام تعرفه‌های جدید از سوی رئیس‌جمهور ترامپ در دوم آوریل باعث کاهش شدید قیمت سهام شد، به طوری که شاخص‌های نزدک ۱۰۰ و S&P 500 به ترتیب ۴.۸% و ۵.۴% افت کردند. بیت‌کوین نیز همانند این بازارها واکنش نشان داد و همزمان شاخص نوسان VIX به سطوحی رسید که از ابتدای روزهای همه‌گیری کووید بی‌سابقه بود.
با این حال، قیمت بیت‌کوین به‌سرعت و ظرف چند روز پس از این اعلامیه بهبود یافت و همبستگی آن با شاخص‌های نزدک ۱۰۰ و S&P 500 زیر ۰.۵۰ کاهش یافت. این همبستگی‌ها مجدداً افزایش یافتند زمانی که در ۹ آوریل تعرفه‌ها به حالت تعلیق درآمد و حالت “ریسک‌پذیری” به بازار بازگشت.
همبستگی بیت‌کوین با بازارهای سنتی در آوریل
این مشاهده کوتاه‌مدت اهمیت دارد زیرا نشان‌دهنده تغییر در نحوه درک سرمایه‌گذاران از بیت‌کوین است. در حالی که برخی هنوز بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی “ریسک‌پذیر” با بتای بالا می‌دانند، احساسات نهادی به تدریج به سمت درک دقیق‌تری حرکت می‌کند. بیت‌کوین سریع‌تر از S&P 500 در دوره‌های بحرانی مانند شیوع کووید، تهاجم روسیه به اوکراین و بحران بانکی آمریکا در سال ۲۰۲۳ بهبود یافت، که نشان‌دهنده مقاومت و هم‌راستایی بیشتر با طلا در مواقع استرس است.
بیت‌کوین در برابر دارایی‌های سنتی، بازده ۵ ساله
مسیر به سوی طلای دیجیتال
شاید بازده بلندمدت بیت‌کوین به‌خودی‌خود جذاب باشد، اما اثرات آن بر پرتفو در درازمدت جالب‌تر است. حتی یک تخصیص کوچک به بیت‌کوین در پرتفوی سنتی ۶۰% سهام و ۴۰% اوراق قرضه می‌تواند بازدهی تعدیل‌شده بر اساس ریسک را در ۹۸ درصد از دوره‌های سه‌ساله متحرک در دهه گذشته بهبود بخشد. این بازدهی‌ها در دوره‌های طولانی‌مدت به‌طور قابل‌توجهی بالاتر هستند، که نشان می‌دهد نوسانات بیت‌کوین از بازده مثبت به‌طور موثری کاهش در کوتاه‌مدت را جبران می‌کند.
شاید هنوز زود باشد که بگوییم بیت‌کوین به‌طور جهانی به عنوان “طلای دیجیتال” پذیرفته شده است، اما این روایت در حال تقویت است. ترکیبی از عرضه ثابت، نقدینگی، دسترسی‌پذیری و مصونیت از دخالت بانک مرکزی به بیت‌کوین ویژگی‌هایی می‌دهد که هیچ دارایی سنتی نمی‌تواند آن را تکرار کند. این ویژگی‌ها باید برای هر سرمایه‌گذاری، چه بزرگ و چه کوچک، که به دنبال تنوع‌بخشی به پرتفو و حفظ ثروت در بلندمدت است، جذاب باشد.
