چه کسی بیت‌کوین را بالای ۱۰۰ هزار دلار می‌فروشد و جلو رشد قیمت را می‌گیرد؟

بازار بیت‌کوین، با وجود افزایش ورود سرمایه به ETF‌ها، حجم بازار استیبل‌کوین‌ها و تحولات مثبت قانونی در ایالات متحده، همچنان بدون جهت خاصی معامله می‌شود و بین ۱۰۰,۰۰۰ تا ۱۱۰,۰۰۰ دلار نوسان دارد.

به مدت ۴۲ روز متوالی، قیمت بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار باقی مانده و این سوال را مطرح می‌کند: چه کسانی بیت‌کوین را می‌فروشند و در برابر ورود سرمایه از ETF‌ها مقاومت می‌کنند در حالی که نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی ایالات متحده افزایش یافته است؟

الکساندر بلوم، شریک مدیریتی در شرکت سرمایه‌گذاری Two Prime گفت که بیت‌کوین در حال تجربه تغییر ترکیب شرکت‌کنندگان از خریداران سفته‌باز به سرمایه‌گذاران بلندمدت است. “در میان تلاطم‌های ژئوپلیتیکی اخیر، منطقی به نظر می‌رسد که سفته‌بازان و معامله‌گران با اهرم ریسک‌های خود را کاهش دهند. همزمان، سرمایه‌گذاران بلندمدت جدید در حال خرید در افت قیمت هستند.” بلوم اضافه کرد: “در حال حاضر به نظر می‌رسد که به تعادلی بین این گروه‌ها رسیده‌ایم.”

داده‌های بلاک‌چین که توسط Glassnode ردیابی می‌شود نشان می‌دهد کیف‌پول‌هایی با سابقه نگهداری ارز کمتر از یک سال، اخیراً سودآوری خود را افزایش داده‌اند. این کیف‌پول‌ها ۸۳ درصد از کل سود محقق‌شده را در روز دوشنبه به خود اختصاص داده‌اند. علاوه بر این، کیف‌پول‌هایی که از ۶ تا ۱۲ ماه سکه‌های خود را نگه داشته بودند به تنهایی ۹۰۴ میلیون دلار به فشار فروش در بازار کمک کرده‌اند که دومین رقم بالای سال جاری است.

فروش توسط دارندگان کوتاه‌مدت به دنبال یک عملیات سودآوری حتی تهاجمی‌تر توسط دارندگان بلندمدت در ماه مه و اوایل این ماه صورت گرفت. به گفته Glassnode، سود محقق‌شده کیف‌پول‌هایی که بیش از ۱۲ ماه سکه‌های خود را نگه داشته بودند در هفته گذشته به ۱.۲ میلیارد دلار رسید. در هفته گذشته، این گروه تنها ۳۲۴ میلیون دلار سود محقق کردند.

مارکوس تیلن، بنیانگذار 10x Research، اعلام کرد: “سرمایه‌گذاران بلندمدت OG همچنان به فروش در برابر تقاضای ثابت ناشی از ETF ادامه می‌دهند، که در نهایت منجر به کاهش نوسانات شده است، اما شکست از این وضعیت اجتناب‌ناپذیر است.”

ماینرها بیت‌کوین را می‌فروشند

به گفته منبع داده IntoTheBlock، ماینرها نیز به فشار فروش بیت‌کوین کمک کرده‌اند. موجودی کیف‌پول‌های ماینر به حدود ۱.۹۱ میلیون بیت‌کوین از ۱.۹۴ میلیون بیت‌کوین در پایان ماه مه کاهش یافته است، که نشان می‌دهد این واحدها حدود ۳۰,۰۰۰ بیت‌کوین را در ۲۰ روز فروخته‌اند.

فیلیپ بکهازی، مدیرعامل پلتفرم دیجیتال XBTO، گفت: “ماینرها باید به طور مرتب بیت‌کوین بفروشند و باور کنید یا نه، برخی از دارندگان بلندمدت نیز به تدریج فروش می‌کنند تا تعهدات مالی خود را مدیریت کنند. نکته کلیدی حجم است – آیا فروش یا خرید در حجم بالاست؟ این سروصداها و جریان‌های سفته‌بازانه می‌توانند به سرعت تغییر کنند.”

توقف انباشت برای جایگزین‌های بهتر

به طور کلی، انباشت گسترده توسط نهنگ‌ها و آدرس‌های کوچک که در طی افزایش اولیه بیت‌کوین از کف‌های اوایل آوریل نزدیک به ۷۵,۰۰۰ دلار دیده می‌شد، متوقف شده است از زمانی که قیمت‌ها به شش رقم وارد شدند.

بنجامین لیلی، بنیانگذار Jarvis Labs، گفت: “همان الگوهای انباشت زمانی که بیت‌کوین به ۱۰۰,۰۰۰ دلار رسید، شروع به تضعیف کردند. دلیل کندی قیمت به احتمال زیاد به دلیل در دسترس بودن جایگزین‌های بهتر است. نرخ‌های تأمین مالی به شدت افزایش یافته و داشتن موقعیت‌های دلتا-خنثی که ۱۵ تا ۳۰ درصد بهره سالانه به دست می‌آورد به نظر می‌رسد جذاب است تا ریسک‌ها را بر اساس جهت‌گیری کاهش دهند.”

معاملات دلتا-خنثی شامل فروش قراردادهای آتی دائمی و خرید همزمان دارایی در بازار نقدی است زمانی که معاملات آتی با قیمتی بالاتر از قیمت نقدی معامله می‌شوند. این استراتژی آربیتراژ غیرجهتی به معامله‌گران امکان می‌دهد از اختلافات قیمتی بهره ببرند در حالی که خطرات مربوط به نوسانات قیمتی را کاهش می‌دهند.

جیمی یانگ، یکی از بنیانگذاران Orbit Markets، اظهار داشت که بلوغ بیت‌کوین به عنوان یک کلاس دارایی پایدارتر به این معناست که ممکن است به طور لزوماً بازدهی‌های بزرگی تولید نکند. این احتمالاً برخی از دارندگان را ترغیب کرده است تا بخشی از دارایی‌های بیت‌کوین خود را بفروشند و به دارایی‌های دیگر مانند سهام، طلا و سرمایه‌گذاری‌های خصوصی روی آورند.

یانگ به CoinDesk گفت: “در حالی که جهت‌گیری صعودی همچنان وجود دارد، اما دیگر نمی‌توان انتظار بازدهی ۱۰ برابری یا ۱۰۰ برابری در مدت کوتاه داشت. به همین دلیل، شاهد بودیم برخی از دارندگان بلندمدت بخشی از سرمایه‌گذاری‌های بیت‌کوین خود را برای تنوع‌بخشی به کلاس‌های دارایی دیگر مانند سهام، طلا و سرمایه‌گذاری‌های خصوصی بفروشند – حرکتی که از نظر تخصیص سبد سهام منطقی است.”

چه آینده‌ای در پیش است؟

به گفته یانگ، بازار ممکن است در کوتاه‌مدت جذابیت چندانی نداشته باشد، زیرا ارز دیجیتال همچنان در هماهنگی با سهام و احساسات کلی ریسک‌پذیری معامله می‌شود.

یانگ گفت: “هر دو کلاس دارایی در نزدیکی اوج تاریخی خود قرار دارند و اگر سهام افزایش یابد، بیت‌کوین هم احتمالاً دنبال خواهد کرد. با ورود به زمان استراحت تابستانی، انتظار می‌رود فعالیت بازار در کوتاه‌مدت کم‌تحرک باقی بماند.”

بلوم افزود که بازار بیت‌کوین ممکن است کمی کاهش یابد، زیرا قیمت‌ها از ۷۵,۰۰۰ دلار به بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار در هفته‌های ابتدایی این فصل افزایش یافته است.

بلوم گفت: “همچنین باید به خاطر داشته باشید که بیت‌کوین کمتر از دو ماه پیش از ۷۸,۰۰۰ دلار صعود کرد، بنابراین انتظار دارم که کاهش یابد. این حقیقت که افت قیمت‌ها نسبتاً کم است، نشان‌دهنده قدرت برای حرکت بعدی به سمت بالا است.”

به گفته تیلن، سطوح کلیدی که باید مورد توجه قرار گیرد ۱۰۲,۰۰۰ دلار در قسمت پایین و ۱۰۶,۰۰۰ دلار در قسمت بالا است.