احتمال رشد سهام Core Scientific تا ۳۰ دلار با معامله CoreWeave

در گزارشی که روز پنج‌شنبه منتشر شد، شرکت Cantor Fitzgerald اعلام کرد که Core Scientific ممکن است با پیشنهاد بیش از ۳۰ دلار به ازای هر سهم توسط CoreWeave، غول پردازش ابری، خریداری شود. این پیشنهاد با توجه به جریان نقدی بلندمدت قراردادهای هوش مصنوعی این شرکت و ارزش جایگزینی مراکز داده آن ارائه شده است.

این قیمت نسبت به سطح کنونی که کمی بیش از ۱۶ دلار است، تقریباً دو برابر خواهد بود.

این گزارش ساعاتی پس از آن منتشر شد که وال استریت ژورنال گزارش داد CoreWeave، شرکت پردازش ابری هوش مصنوعی، بار دیگر در حال مذاکره برای خرید Core Scientific است. این در حالیست که پیشنهاد ۵.۷۵ دلاری قبلی در سال ۲۰۲۴ ناموفق بود.

سهام CORZ در روز پنج‌شنبه ۳۳ درصد افزایش یافت و به بیش از ۱۶ دلار رسید. اما Cantor معتقد است که هنوز ارزش این شرکت حداقل ۵۰ درصد کمتر از حد واقعی است.

در مرکز این تحلیل، قرارداد اجاره زیرساخت ۱۲ ساله به ارزش ۳.۵ میلیارد دلار است که Core Scientific با CoreWeave امضا کرده تا ۲۰۰ مگاوات ظرفیت هوش مصنوعی فراهم کند.

Cantor ارزش جریان این اجاره را ۲۴ دلار به ازای هر سهم می‌داند و از ضریب سود ۱۵ برابری معمول برای REITهای سنتی مراکز داده استفاده کرده است. با اضافه کردن ۱۱.۷۰ دلار به ازای هر سهم به عنوان ارزش جایگزینی زیرساخت ۵۷۰ مگاواتی CORZ، چشم‌انداز رشد این شرکت روشن‌تر می‌شود.

تغییر مسیر از بیت‌کوین به هوش مصنوعی

اما تنها Cantor نیست که معتقد است قدرت پردازشی که برای استخراج بیت‌کوین استفاده می‌شود، می‌تواند به‌طور موثرتری برای هوش مصنوعی به کار رود.

شرکت Rittenhouse Research که بر فین‌تک و هوش مصنوعی متمرکز است، در گزارشی در ماه مه استدلال کرد که موفق‌ترین شرکت‌های کریپتو روی بیت‌کوین تمرکز نمی‌کنند، بلکه به ارائه‌دهندگان زیرساخت هوش مصنوعی تبدیل می‌شوند.

زمانی که Galaxy Digital مرکز داده Helios را در اواخر ۲۰۲۲ خریداری کرد، به نظر می‌رسید که این اقدام به نجات یک استخراج‌کننده‌ای مشکل‌دار ختم می‌شود. اما با افزایش تقاضا برای فضای مرکز داده با ظهور ChatGPT و LLMها، این مرکز داده به دارایی استراتژیک هوش مصنوعی تبدیل شد.

Rittenhouse در آن زمان نوشت که «زیرساختی که برای استخراج طلای دیجیتالی استفاده می‌شود، برای پردازش الگوریتم‌های هوش مصنوعی بهتر است.»

در قلب این استدلال، این باور است که هوش مصنوعی جریان نقدی پایدار و بلندمدتی ایجاد می‌کند، برخلاف استخراج بیت‌کوین که هر چهار سال یک‌بار با کاهش درآمد مواجه می‌شود و به شدت به چرخه‌های نوسانی قیمت بیت‌کوین وابسته است.

Rittenhouse خاطرنشان کرد که سودآوری آینده‌ی استخراج بیت‌کوین همچنین به توانایی شرکت‌های استخراج بستگی دارد که بتوانند تراشه‌هایی طراحی کنند که در هر چرخه کارآیی بیشتری داشته باشند تا بتوانند با کاهش پاداش استخراج مقابله کنند، امری که با کوچک‌تر شدن سیلیکون‌ها به‌طور فزاینده دشوار می‌شود.

اما همه تغییر مسیرها موفق نیستند

در حالی که Cantor و بازار به طور کلی به تغییر احتمالی Core Scientific به دید مثبت نگاه می‌کنند، همه تغییر مسیرها از استخراج بیت‌کوین این‌طور موفقیت‌آمیز نبوده‌اند.

همانطور که CoinDesk اخیراً گزارش داده، Bit Digital دستگاه‌های استخراج بیت‌کوین خود را برای تمرکز کامل بر استیکینگ اتریوم کنار گذاشته است و بازار سهام این شرکت را در جریان معاملات روز پنج‌شنبه در نیویورک ۱۵ درصد کاهش داده است.

Canaan که زمانی امیدوار بود به سخت‌افزار هوش مصنوعی بپردازد، اکنون واحد تراشه خود را به طور کامل بسته و در شش ماه گذشته سهام آن تقریباً ۷۵ درصد کاهش یافته و در روز پنج‌شنبه به ۶۳ سنت رسیده است.

اما Core Scientific ممکن است مسیر میان‌رویی پیدا کرده باشد و با استفاده از زیرساخت‌های استخراج خود به رونق زیرساخت هوش مصنوعی به ارزش بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار دست یابد.

اگر تئوری Cantor درست باشد، پیشنهاد دوم CoreWeave برای CORZ می‌تواند بسیار متفاوت از پیشنهادی باشد که سال گذشته ارائه کردند و این می‌تواند الگویی جدید برای بقیه صنعت باشد.

نه CoreWeave و نه Core Scientific در این خصوص به طور علنی اظهار نظری نکرده‌اند.