ارز مهمی از بیت‌کوین پیشی گرفت: انتظار رشد بیشتر در بازارهای کلان

یک جفت ارز اصلی که به‌طور معمول نوسان زیادی ندارد، اکنون در حال رقابت با عملکرد قیمتی بیت‌کوین است. این موضوع پیش‌تر غیرقابل تصور بود، اما حالا دیگر نه.

در ماه ژوئن، جفت ارز EUR/USD به عنوان پرمعامله‌ترین جفت ارز در جهان، نزدیک به ۴ درصد افزایش یافته و به ۱.۱۷۸۶ رسیده است، که از بیت‌کوین هم عملکرد بهتری داشته است.

برخی ناظران معتقدند EUR/USD همچنان ظرفیت رشد دارد، که این می‌تواند نشانه مثبتی برای استیبل‌کوین‌های متصل به یورو باشد که از رشد این ارز بهره‌برده‌اند. مارک اوستوالد، اقتصاددان ارشد و استراتژیست جهانی در ADM Investor Services International، بیان کرد که تمرکز بر روی لغو محدودیت بدهی آلمان است که توسط اکثر مردم به‌عنوان عاملی مثبت برای رشد دیده می‌شود.

برتری آلمان و نگرانی مالی آمریکا

اصطلاح “استثناگرایی آمریکا” که بیانگر جذابیت نسبی دارایی‌های دلاری است و با هزینه‌های مالی دولت بایدن تقویت می‌شود، در حال تغییر جهت به سوی آلمان است. دلیل این امر اعلام برنامه مالی جدید آلمان در اوایل سال جاری است که شامل معافیت هزینه‌های دفاعی از محدودیت بدهی و ایجاد یک صندوق زیرساختی ۵۰۰ میلیارد یورویی می‌شود.

این بسته مالی پیش‌بینی می‌شود که از سال آینده تأثیر مستقیمی بر تولید ناخالص داخلی آلمان داشته باشد و تأثیرات مثبت آن فراتر از ۲۰۲۷ ادامه یابد، و به نفع سایر کشورهای منطقه یورو باشد.

عدم قطعیت سیاستی

تمرکز بر روی رشد باعث شده که تفاوت نرخ بهره بین آمریکا و آلمان به‌عنوان یکی از شاخص‌های نرخ ارز، اهمیت کمتری پیدا کند. نرخ‌های بالاتر در آمریکا دیگر نمایانگر چشم‌انداز مثبت اقتصادی نیستند، بلکه برای تأمین کسری‌ها ضروری هستند. به این دلیل، دلار ممکن است به‌نوعی از نرخ‌ها جدا شود.

چشم‌انداز نرخ بهره به نفع یورو

چشم‌انداز تفاوت نرخ بهره نشان‌دهنده تمرکز دوباره بازار بر اصول بنیادین به‌ویژه تفاوت نرخ‌ها است. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا دیگر کاهش نرخ نداشته باشد، در حالی که فدرال رزرو ممکن است نرخ‌ها را تا ۱۲۵ واحد پایه در ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده کاهش دهد، در صورتی که رشد اقتصادی آمریکا همچنان کند باشد.

نیاز به افزایش نسبت‌های پوشش ارزی

با شکسته شدن همبستگی مثبت بین سهام آمریکا و دلار، سرمایه‌گذاران اروپایی مجبور به افزایش پوشش ارزی خود شده‌اند. این استراتژی ممکن است به افزایش ارزش یورو در کوتاه‌مدت کمک کند. افزایش نسبت‌های پوشش ارزی به معنای خرید بیشتر یورو و فروش دلار است.

به عنوان نتیجه‌گیری، تغییر در روایت‌های کلان به سوی کاهش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو و استراتژی‌های پوشش ارزی فشار بر دلار وارد می‌کنند، و جفت ارز EUR/USD ممکن است علی‌رغم موانع رشد موجود در منطقه یورو همچنان قوی باقی بماند.