چکیده
- آرتور هیز در مقاله‌ای جدید می‌گوید علاقه آمریکا به استیبل‌کوین‌ها بیشتر برای تقویت خزانه‌داری است.
- هشت بانک بزرگ می‌توانند با تبدیل سپرده‌های خود به استیبل‌کوین، قدرت خرید اوراق خزانه‌داری را افزایش دهند.
- هیز معتقد است که سرمایه‌گذاران باید قبل از تغییر سیاست‌های فدرال رزرو به خرید بیت‌کوین اقدام کنند.
آرتور هیز در مقاله‌ای تحت عنوان “Quid Pro Stablecoin” ادعا می‌کند که علاقه ناگهانی سیاسی ایالات متحده به استیبل‌کوین‌های صادر شده توسط بانک‌ها کمتر مربوط به “آزادی مالی” و بیشتر برای تقویت خزانه‌داری با یک “ابزار نقدینگی تریلیون دلاری” است. او که قبلاً مدیرعامل BitMEX بوده، در خبرنامه شخصی خود می‌نویسد که سرمایه‌گذارانی که خرید بیت‌کوین را تا زمانی که فدرال رزرو به سیاست‌های تسهیل کمی بازگردد به تعویق می‌اندازند، به عنوان “نقدینگی خروج” برای کسانی که زودتر خرید کرده‌اند، عمل می‌کنند.
چگونه چاپ پول از پیش آغاز شده است
در مرکز نظریه هیز این است که هشت بانک بزرگ دارای حدود ۶.۸ تریلیون دلار سپرده هستند که می‌توانند به دلارهای بر بستر بلاک‌چین تبدیل شوند. وقتی مشتریان از حساب‌های سنتی به استیبل‌کوین‌های بانکی مهاجرت کنند—و او به “JPMD” توکن JPMorgan به عنوان نمونه اشاره می‌کند—آن سپرده‌ها به وثیقه‌ای تبدیل می‌شوند که می‌تواند در اوراق خزانه‌داری بازیافت شود. او می‌نویسد: “پذیرش استیبل‌کوین‌ها توسط بانک‌های بزرگ، قدرت خرید اوراق قرضه خزانه‌داری تا ۶.۸ تریلیون دلار را ایجاد می‌کند”، و اضافه می‌کند که این محصول به طور همزمان هزینه‌های تطابق را کاهش می‌دهد زیرا “یک عامل هوش مصنوعی که روی مقررات تطابقی آموزش دیده است می‌تواند به طور کامل اطمینان دهد که تراکنش‌های خاصی هرگز تأیید نمی‌شوند.”
هیز مکانیسم دومی را بر جریان استیبل‌کوین قرار می‌دهد. اگر کنگره توانایی فدرال رزرو برای پرداخت بهره به ذخایر را از دست بدهد—که پیشنهادی از سوی سناتور تد کروز مطرح شده است—بانک‌ها باید آن درآمد از دست‌رفته را با خرید اوراق کوتاه‌مدت جبران کنند. او تخمین می‌زند که این سیاست می‌تواند “۳.۳ تریلیون دلار از ذخایر غیرفعال” را آزاد کند و قدرت بالقوه خرید بدهی دولتی را به ۱۰.۱ تریلیون دلار برساند. “این تزریق نقدینگی ۱۰.۱ تریلیون دلاری بر دارایی‌های پرریسک به همان شیوه‌ای تأثیر خواهد گذاشت که ۲.۵ تریلیون دلار تزریق Bad Gurl Yellen انجام داد…!” هیز ادعا می‌کند.
این مقاله قانون دو حزبی GENIUS را به عنوان نقطه اتکای قانونی معرفی می‌کند. با جلوگیری از صدور استیبل‌کوین‌های سودآور توسط غیر بانک‌ها، واشینگتن “بازار استیبل‌کوین را به بانک‌ها می‌سپارد” و اطمینان می‌دهد که صادرکنندگانی مانند Circle نمی‌توانند در مقیاس بزرگ رقابت کنند و جریان سپرده‌ها به مؤسساتی هدایت می‌شود که به احتمال زیاد خزانه‌داری را تأمین مالی می‌کنند. هیز محاسبه می‌کند که صرفه‌جویی در هزینه و افزایش حاشیه سود خالص می‌تواند ارزش بازار ترکیبی بانک‌های بزرگ را بیش از ۱۸۰ درصد افزایش دهد، تجارتی که او به عنوان “غیر متداول” اما قابل اجرا “در اندازه‌ای بزرگ” توصیف می‌کند.
بیت‌کوین بخرید قبل از تغییر سیاست‌های فدرال رزرو
با وجود اشتیاق بلندمدت خود، هیز هشدار می‌دهد که با تصویب آنچه او “لایحه بزرگ و زیبای ترامپ” می‌نامد، کاهش موقتی نقدینگی در راه است. بازگرداندن حساب عمومی خزانه‌داری به هدف ۸۵۰ میلیارد دلاری می‌تواند نقدینگی دلار را تقریباً نیم تریلیون دلار کاهش دهد، حرکتی که او معتقد است ممکن است بیت‌کوین را به سمت ۹۵۰۰۰ دلار سوق دهد و قیمت‌ها را تا کنفرانس سالانه جکسون هول فدرال رزرو در اواخر مرداد ماه در محدوده‌ای محدود نگه دارد.
با این حال، نتیجه‌گیری او به شدت صعودی است. هیز به مشاورانی که مشتریان را به خرید اوراق قرضه هدایت می‌کنند تا شامل کاهش سود شوند، انتقاد می‌کند: “اگر هنوز منتظر هستید تا پاول به شما بگوید ‘تسهیل کمی بی‌نهایت’، تبریک می‌گویم — شما نقدینگی خروج هستید. بجای آن، بیت‌کوین بخرید. سهام جی‌پی مورگان را بخرید. Circle را فراموش کنید.”
از نظر او، ماشین سیاسی که کسری‌های آمریکا را تقویت می‌کند، استیبل‌کوین‌های بانکی را به عنوان دور بعدی تسهیل کمی پنهانی انتخاب کرده است و بیت‌کوین—همراه با سهام جی‌پی مورگان—در موقعیتی است که از این جریان بهره‌مند شود.
هیز با یک فرمان قاطع پایان می‌دهد: “در حاشیه نمانید و منتظر تأیید پاول برای بازار صعودی نباشید.” او می‌گوید اسب نقدینگی قبلاً حرکت کرده است و سرمایه‌گذارانی که در خرید بیت‌کوین تأخیر می‌کنند، خطر زیر پا ماندن را خواهند داشت. “شما از افزایش ۱۰ برابری بیت‌کوین تا ۱ میلیون دلار جا خواهید ماند،” او نتیجه می‌گیرد.
در زمان انتشار این مقاله، بیت‌کوین با قیمت ۱۰۹,۴۴۹ دلار معامله می‌شد.
