بازده تعدیل‌شده بر اساس ریسک بیت‌کوین با کاهش نوسان پیشتاز است

عملکرد ریسک‌تعدیل‌شده بیت‌کوین همچنان چشمگیر است، با نسبت شارپ ۲.۱۵ که بالاترین میزان در بین دارایی‌های عمده است. این به این معناست که با توجه به نوسانات خود، بیت‌کوین در بازه زمانی تاریخی بازدهی فوق‌العاده‌ای ارائه کرده است.

شرکت Strategy (MSTR) که از طریق دارایی‌های شرکتی خود دارای نگهداری قابل توجهی از بیت‌کوین است، با نسبت شارپ ۲.۰۰ به طور نزدیک پیروی می‌کند که نشان‌دهنده عملکرد قوی مشابهی است.

نسبت شارپ ۲ به این معناست که یک دارایی برای هر واحد از نوسانات، دو برابر بازدهی اضافی نسبت به نرخ بدون ریسک ارائه کرده است که در عملکرد ریسک‌تعدیل‌شده عالی تلقی می‌شود.

برای مقایسه، چندین شرکت بزرگ فناوری در حدود نسبت شارپ ۱.۰ قرار دارند.

طبق داشبورد Strategy، داده‌ها تا تاریخ ۲۳ مرداد برای اوراق و ۲۴ مرداد برای بیت‌کوین به‌روز هستند.

یکی از عوامل مهم اخیر برای هر دو کاهش نوسانات بوده است. نوسانات ضمنی بیت‌کوین به ۳۷% کاهش یافته است که نزدیک به کمترین میزان دو سال اخیر است و نشان می‌دهد شرکت‌کنندگان بازار انتظار دارند در کوتاه‌مدت قیمت‌ها پایدارتر باشند.

وتله لوند، تحلیلگر در K33 Research، بیان می‌کند که “نوسانات کم نشان‌دهنده بلوغ است” و اشاره می‌کند که در شش ماه گذشته، ۳۰% از ۱۰۰ شرکت بزرگ S&P 500 نوسانات بیشتری نسبت به بیت‌کوین داشته‌اند که نشان می‌دهد این ارز دیجیتال به یک کلاس دارایی بالغ‌تر تبدیل می‌شود.

در مقابل، نوسانات ضمنی MSTR بالاتر و ۵۶% است، زیرا به عنوان یک پروکسی لورج شده بیت‌کوین عمل می‌کند، اما این رقم به مراتب کمتر از نوسانات شدید سال گذشته است که در دسامبر ۲۰۲۴ به ۱۴۰% و در آوریل ۲۰۲۵ به بیش از ۱۲۰% رسید.

از دیدگاه ارزش‌گذاری، ضریب MSTR به ارزش خالص دارایی‌ها (mNAV) بعد از گزارش درآمد اخیر سه‌ماهه دوم به ۱.۶۱ رسیده است. شرکت اعلام کرده است که عرضه سهام عادی خود را تا زمانی که mNAV به بالای ۲.۵ نرسد، انجام نخواهد داد، به جز برای پرداخت سود سهام ترجیحی دائمی و پرداخت بهره بدهی‌ها.

تا به امروز، بیت‌کوین ۲۷% و MSTR 24% افزایش یافته‌اند.

جیمز ون استراتن، تحلیلگر ارشد CoinDesk است که در حوزه بیت‌کوین و تعامل آن با محیط کلان اقتصادی تخصص دارد. او به عنوان تحلیلگر تحقیقاتی در یک صندوق پوشش ریسک سوئیسی به نام Saidler & Co. فعالیت کرده و در تحلیل‌های زنجیره‌ای تخصص پیدا کرده است. تمرکز کار او بر نظارت بر جریان‌ها برای تحلیل نقش بیت‌کوین در سیستم مالی گسترده‌تر است.

همچنین جیمز به عنوان مشاور به شرکت Coinsilium، یک شرکت عمومی در انگلستان، مشاوره می‌دهد و در راهبرد خزانه بیت‌کوین آن‌ها راهنمایی ارائه می‌کند. او همچنین سرمایه‌گذاری‌هایی در بیت‌کوین و Strategy (MSTR) دارد.